▌十一月产品推荐
　　基于华鑫证券六维因子打分配置模型，未来一个月ETF配置建议为（同一Beta下规模最大的ETF产品）：
　　机器人ETF、物流ETF、教育ETF、医疗ETF。
　　全量推荐名单详见正文。
　　▌行业基本面数据跟踪
　　中观数据关注边际持续改善的电力、交运，以及触底回暖的机械、钢铁、电子和旅游。
　　上游能源板块里电力及公用事业景气进一步上行，9月水电发电量同比上升39.2%，后续关注风电火电数据与电价变动。钢铁受益于汽车销量、拖拉机产量提升，螺纹钢期货价格活跃，同时房屋新开工面积降幅收窄，铁矿石港口库存下降的同时价格持续上升。后续关注竣工端需求与地产、汽车销售情况。
　　中游制造板块汽车、机械向好。汽车层面，促销费利好叠加智驾预期下，汽车产销数量和二手车交易量可见明显同比提升。机械受益于制造业PMI同比提升，金属切削机床产量可见明显同比上行。
　　消费方面，疫情受损板块景气度开始回升。旅游层面，十一黄金周酒店入住率同比提升，铁路民航客运量同比大幅提升，疫后国内游需求开始集中释放。疫后旅游修复成色观察后续客单价变化情况。交运方面油运价格持续上行。九月快递业务量也可见明显同比增长。
　　科技板块关注事件驱动+景气修复的电子，晶圆价格十月持续上涨，半导体九月销售额有提升。
　　 ▌大类因子和投资思路跟踪
　　在《六维因子助力ETF轮动策略》一文中我们构建了六大类因子，并将每一个大类因子作为一种ETF投资思路。大类因子定义与表现详见正文。
　　流动性是当前表现最好的因子，建议突出流动性的行业选择（权重30%）。尽管北向持续流出，但更敏锐的交易盘仍有超额，且内资中主力资金、基金仓位等细分因子超额持续走强，大类因子超额收益创下新高。
　　景气投资仍处于失效情况（长期景气预期最大回撤发生时段仍在持续，超额收益持续走低，详见附录，权重0%），静待市场对流动性顾虑结束、权重行业出清。短期景气预期受益于近期主题投资向好，暂时规避分析师推荐的权重行业（30%+主动调整）。
　　质量因子近期三季报开始密集发布，建议平配质量因子（20%）。
　　价量类因子并非当前市场主要矛盾，行业轮动更倾向于资金和事件的影响，适当考虑低吸赔率行业，整体低配价量类因子（5%）。
　　当前市场没有持续性较强的行业，建议使用两个月反转因子（10%）。
　　估值所代表的深度价值行业近期超额上升，但当前超额势头开始走平，叠加小盘题材活跃，建议低配（权重5%）观察防御情绪的结束，或者直接用低波红利替代。
　　最终叠加主观调整，本期推荐社服、交运、轻工制造、医药、机械等板块对应的ETF产品。
　　▌风险提示
　　历史规律样本外发生变化，历史收益不代表未来收益，海外宏观环境变化。