航运方面，本周多方面因素推动BDI指数大涨，商务部增发成品油进口量利好油运市场。航空方面，中国至欧美航空货运价格大幅上涨，圆通全球航空物流枢纽预计2025年投用。快递方面，拼多多Temu与欧洲三大快递商达成合作，跨境电商物流有望迎来新机遇。
　　核心观点：
　　①多方面因素推动BDI指数大涨，商务部增发成品油进口量利好油运市场。周一BCI指数大涨434点至3819点，涨幅达12.82%，创2022年5月以来新高。波罗的海交易所的5条主要航线的海岬型船舶运价平均即期运价上涨3600美元至每天31,671美元，涨幅12.8%。在最新披露的租约中，HP租用运费为11.65美元/吨，这一价格高于该公司上周签约的价格。5TC的平均等效期租租金出现连续三个工作日的大幅上涨。好望角型货船期货市场FFA12月合约上涨7.4%至每天近23,300美元。大西洋运力供给大幅下降、西非铝土矿发货量强劲、巴西铁矿货运量稳健、市场情绪积极、船舶拥堵情况加剧、好望角船拥堵恢复到季节性标准等因素共同推高运价。②中国至欧美航空货运价格大幅上涨，圆通全球航空物流枢纽预计2025年投用。据《日本经济新闻》报道，从中国到欧美的航空货物运费较近期低点上涨了50%，其中电商平台低价服装等商品出口需求旺盛。根据DHL全球货运11月份的“航空货运行业状况”报告，航空货运需求保持稳定，环比略有增长，同比持平。圆通全球航空物流枢纽“东方天地港”预计将于2025年在浙江嘉兴投入使用，并承担圆通全球航空物流枢纽、长三角商贸集散中心、共享型多式联运中心三大功能。③拼多多Temu与欧洲三大快递商达成合作，跨境电商物流有望迎来新机遇。11月28日，拼多多发布2023年Q3业绩报告。营业收入688.4亿元，同比增长93.9%，其中在线营销服务和其他收入为396.9亿元，同比增长39%；交易服务收入为291.5亿元，同比增长315%。拼多多旗下跨境电商Temu与三家欧洲快递公司展开了合作，分别是意大利邮政（Poste Italiane）、CTT和Mail Alliance。我们认为，Temu在欧洲达成的重要战略合作以及拼多多在海外加速完善多多跨境业态，未来跨境电商业务或成为拼多多业绩的重要增量因素。同时，为更好适应海外市场的需求和挑战，快递的国际化需要整合政策支持、市场推广、贸易便利化和资金援助等多维资源。这将帮助中国的快递和物流公司填补空白，加速其全球扩张，跨境电商物流有望迎来新机遇。
　　行业高频动态数据跟踪：
　　①航空物流：11月下旬至12月上旬期间，空运价格持续上涨，燃油价格到达高位后维持稳定。②航运港口：集运运价指数小幅上升，干散货运价小幅下跌。③快递物流：快递业务量前10月同比增长17.0%。④即时物流：美团发布三季报，收入净利双增，核心本地商业盈利受挫。⑤航空出行：11月第五周国际日均执飞航班环比上升1.95%，同比增加936.98%。⑥公路铁路：查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值472元/吨。⑦交通新业态：11月，理想汽车共交付新车约41030辆，同比增长172.91%。
　　投资建议：
　　关注“一带一路”工程物流和汽车船运输市场的投资机会。重点推荐中远海特（ 600428.SH ）、长久物流（ 603569.SH ），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。
　　关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。
　　关注油运市场景气带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)、招商南油（601975.SH）。
　　风险提示：
　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。