华为与长安汽车成立合资公司，与车企合作模式逐步走向成熟
　　2023年11月26日华为公告将与长安汽车合作成立智能汽车解决方案公司，合资公司业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱等。本次合作是华为继智选模式成功后，在HI模式上再次取得的重大突破，标志华为与车企的两大合作模式均逐步走向成熟。我们预计相关整车厂将充分受益：1）智选模式：赛力斯、奇瑞汽车等；2）HI模式：长安汽车、北京汽车等。
　　目前智驾系统仍以L2为主，华为致力推动L3级智驾技术发展
　　根据《汽车驾驶自动化分级》，汽车自动化驾驶功能可分为L0-L5五级。其中L2和L3是自动驾驶真正意义上的分界线，目前已上市的智能驾驶系统仍以L2为主。2023年1-6月国内乘用车销量为925.61万辆，其中L2及以上车型销量渗透率达43.6%，同比+11.6pct。而L3级智能驾驶系统尚待突破，瓶颈在于技术仍需进一步突破及缺乏相应量化衡量标准。华为在发布智能驾驶系统ADS 2.0后，将其定义为L2.999…，并积极参与L3标准的制定和出台，有望推动智驾系统向L3级的跨越，对智能汽车行业意义重大。
　　传感器是智驾系统核心硬件，有望受益需求放量和国产替代
　　传感器是智能驾驶系统的“眼睛“，主流的汽车传感器包括激光雷达、毫米波雷达和视觉传感器。华为ADS 2.0配备有15个传感器：1个激光雷达、3个毫米波雷达、11个视觉传感器。相较ADS 1.0减少使用了2个激光雷达、3个毫米波雷达和2个视觉传感器。从未来趋势看，激光雷达成本较高（3000-8000元），目前仍处于降本过程中，汽车厂商倾向减少激光雷达用量，市场份额中禾赛科技等中国企业已占据高份额；毫米波相对成本较低（1000-2000元），目前市场份额仍由海拉、安波福等国外企业占据，国产替代空间大。
　　投资建议
　　华为与汽车车企合作模式加速成熟下，相关整车厂是核心标的。而在智能汽车放量和智能驾驶系统迭代趋势的双重驱动下，汽车传感器等核心硬件将充分受益需求放量和国产替代。建议关注：1）整车厂：长安汽车、赛力斯等；2）核心器件及上游供应链：经纬恒润、炬光科技等。
　　风险提示
　　智能驾驶进展不及预取；智能汽车需求不及预期；行业竞争加剧；华为与车企合作不及预期。