▌特斯拉电动皮卡Cybertruck正式交付，价格6.1万美元起
　　北美时间11月30日，特斯拉Cybertruck正式交付。1）共推出三款车型，均搭载4680电池：单电机后驱版（60,990美元起、续航402km）、双电机四驱版（79,990美元起、续航547km）、三电机四驱野兽版（99,990美元起、续航515km），前者预计2025年交付，后两者2024年批量交付。2）长宽高尺寸为568222001790mm，轴距为3630mm；整体上采用了特制的不锈钢外骨骼，无油漆表面，并配备装甲玻璃和全地形轮胎。3）动力与续航：野兽版最大功率845马力，零百加速仅需2.7秒，最高时速209公里。双电机/三电机版本可选配增程电池让续航增为755/705 km，采用800V高电压架构，DC快充功率250kW、最快能在15分钟补进235公里续航。4）座舱：前排配备18.5英寸触摸屏，后排配备9.4英寸触摸屏，全车共有15个扬声器，整车配有无线手机充电板。5）驾驶性能：配备35英寸（88厘米）的轮胎和电子自适应空气悬架，能够提供305毫米的移动幅度以及432毫米的离地间隙，可灵活应对各种崎岖路况。同时，Cybertruck配备线控转向功能，可根据车速改变车轮角度，4个轮胎可以独立控制方向，转弯半径为11米，比特斯拉Model S的转弯半径小。6）运载能力：具备4990千克的牵引力，有效载荷高达1134千克，货箱尺寸为6英尺×4英尺（约183cm×122cm），前备箱、车顶上方和隐藏式工具箱也可用于载物。总储物空间可达3423.5升，其中，可封闭上锁的载货空间为1897升，折叠第二排座椅则可额外获得1530升储物空间。7）其他功能：①高安全性，车身可抵抗住汤姆逊冲锋枪扫射，装甲玻璃可抵御时速112公里/小时的棒球或四级冰雹；②大功率外放电能力，配有120V和240V插座，可为工具、电器甚至家庭提供11.5千瓦的双向电力；③高稳定性，Cybertruck拥有低重心配置，在时速25公里的翻滚测试中车辆不会滚转，车身框架采用铸铝一体成型结构，顺利通过时速56公里正面撞击测试。
　　▌特斯拉Cybertruck将引领美国电动皮卡新变革
　　相较美国其他两款热门电动皮卡R1T和福特F-150 Lighting，Cybertruck优势明显。1）动力方面，Cybertruck /R1T/F-150 Lighting最大马力分别为845/800/570，零百加速所需时间为2.7/3.2/4.3s；2）运载能力方面，三者最大载荷分别为1134/800/907kg，最大拖拽能力5.0/5.0/4.5吨；3）续航方面，三者续航里程分别为547/505/482km。
　　美国电动皮卡潜在需求大，预计特斯拉2024/2025年分别交付8/25万辆。2023年1-10月，美国皮卡销量为237.5万辆，其中电动皮卡销量为3.6万辆，新能源皮卡渗透率仅为1.52%，同时期新能源乘用车渗透率为11.47%。如果美国新能源皮卡渗透率能达到新能源乘用车渗透率水平，则电动皮卡年销量空间超过30万辆。我们预计，随着产能爬升，特斯拉2024/2025年将分别交付8/25万辆Cybertruck，带动美国电动皮卡渗透率快速上升。
　　▌新势力11月交付强势，环比稳中有增，问界保持亮眼增速
　　11月8家自主品牌新势力合计交付18.2万辆，同/环比分别为+71.0%/4.3%，销量强势依旧。①理想交付41,030辆，环比+1.5%，2023年1-11月份理想汽车累计销量为325,677辆，提前完成2023年30万辆年度目标。②小鹏交付20,041辆，环比+0.2%；11月28日，小鹏汽车全新版本OTA升级后，成为行业首个全量开放无图城市导航辅助驾驶功能品牌；③蔚来交付15,959辆，环比-0.7%；本月蔚来先后与长安、吉利签署换电合作协议，NIOPower换电体系即将从to C端走向to B/C两端。④极氪交付13,104辆，环比+0.2%。⑤问界交付18,827辆，环比+48.2%；其中，M7交付15,242辆；11月27日，问界M7累计大定突破10万辆，其中智驾版占比达60%，城区NCA选装率达75%；同时11月单月，问界M7销量超过3万辆。问界表示，预计12月可交付新车23,000辆，2024年起单月交付能力预计将达到30,000辆。随着新M7产能爬坡，我们预计问界12月交付将继续快速爬升。⑥广汽埃安交付41,567辆，环比+0.2%，销量企稳。⑦零跑交付18,508辆，环比+1.7%。⑧哪吒交付12,506辆，环比+3.5%。
　　▌成本跟踪：本周钢、铜价格持续回升，橡胶价格回落明显
　　本周（11月27日-12月1日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.48/6.90/1.87/1.19/0.75万元/吨，环比分别为1.8%/+0.3%/-0.9%/+1.2%/-0.3%。11月27日-12月1日均价较10月同期环比分别-2.8%/-1.3%/1.4%/5.5%/0.5%，铝、橡胶、塑料价格有所上升。
　　▌投资建议
　　Cybertruck开启交付，特斯拉产业链再次迎来布局良机。
　　▌推荐标的
　　我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级，推荐标的包括，（1）整车：建议关注与华为有深度合作的赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模