逻辑：周五晚间COMEX黄金主力合约到达2095.7美元/盎司，在23年年末突破历史新高，白银主力合约到达25.90美元/盎司，同样拉涨。在我们10月底周报，再到年报《多头思路，金龙献瑞，火树银花》均强调，23年年底前，就有可能突破历史新高，这一判断在12月初得到了验证。与我们22年9月中旬建议抄底白银，22年11月建议买入黄金，近期持续建议抄底并重点关注白银交相辉映。我们认为自身对市场的认识又有提高，可喜可贺。
　　本周公布美国数据支撑通胀走弱，需求放缓判断。11月ISM制造业PMI 46.7（预期47.6，前值46.7）。本轮连续萎缩为互联网泡沫以来最长的一次。ISM报告与美联储本周发布的褐皮书结论一致，后者显示制造业疲软，预期谨慎。因需求疲软，制造商加快交付，清理积压。因此制造商扩大生产或招聘的必要性下降。ISM的产出和就业指标11月双双萎缩。支付价格指标继续萎缩，但萎缩幅度收窄。
　　美国10月PCE物价指数年率3%（预期3.00%，前值3.40%）；核心PCE物价指数年率3.50%（预期3.50%，前值3.70%）。个人消费支出环比由0.7%降至0.2%。但从鲍威尔周五表态看，美联储仍需维持预期管理，才能让通胀最终回落。本周公布美国抵押贷款申请数量反弹，以及美国建筑支出扩张显示，仍不宜过快交易。
　　重复观点：近期通胀预期和美债利率出现明显走弱，原油价格下跌，应与中美关系缓和有关。在中美关系缓和背景下，近期俄罗斯柴油出口同样上升，沙特推迟会议安排减产也就在意料之外，情理之中。此外，美国10月财政赤字出现明显走弱，显示美国始终顾忌自身财政赤字情况，24年美国财政退坡概率增大。加息趋于终止，财政投鼠忌器，风险溢价存在，因此贵金属并不看跌，因风险、需求回落、以及通胀因素，价格不排除年底前出现试探前高的超预期表现，目前价格打开，建议继续持有，白银预期强于黄金。
　　操作策略：前期买入头寸继续持有，关注情绪进一步拉涨可能。前期建议买入点位Comex在1950-60美元/盎司，白银在22-23美元/盎司，黄金在469-470元/克，白银在5650元/kg。
　　风险提示：1.美国货币政策变化2.地缘风险发酵