海外总览：海外经济放缓，市场加息预期大幅降温
　　鲍威尔鹰派力度不足，叠加经济数据放缓使市场加息预期降温。截至12月1日，市场维持12月暂停加息预期，远端加息预期大幅降温；预计最早明年3月美联储首次降息25bp，明年年底利率调整至4%以下。鲍威尔于Spelman College发言保留再加息可能但未能撼动市场：鲍威尔表示，“现在断言我们已经实现了足够具有限制性的立场，或猜测政策何时可能放松还为时过早”，但当前货币政策已“深入限制性区间”。“我们已准备好，如果情况变得适宜，会进一步收紧政策。”本周早些美联储理事沃勒表示如果通胀继续走低，美联储愿意考虑降息，这加剧市场对近期潜在降息的关注。或由于鲍威尔发言与前期相差无几，“谨慎行事”及“数据依赖”等定性对于沃勒的发言并未形成强力反击，因此市场解读偏鸽。美联储褐皮书明确表示经济活动较前期放缓：11月美联储褐皮书指出最近几周经济较前期降温。四个地区报告出现温和增长，但其他地区则显示经济活动停滞或下降。未来6到12个月的经济前景也有所趋弱。需求方面，“由于消费者对价格更加敏感，家具和电器等非必需品以及耐用品的销售平均来看出现下降”，“出行和旅游活动总体健康”；劳动力市场方面，“劳动力需求放缓，薪资压力正在下降”。褐皮书所提供的“坊间传闻”或暗示经济放缓已经开始。
　　美国11月ISM制造业PMI不及市场预期。美国11月ISM制造业PMI 46.7（预期47.6，前值46.7）。本轮连续萎缩为互联网泡沫以来最长的一次。由于借贷成本高企和商品需求下降迫使企业重新规划资本开支，制造业今年陷入停滞。细分当中，新订单已连续十五个月收缩，为上世纪80年代以来最长纪录，彼时美联储也以类似力度加息。ISM报告与美联储本周发布的褐皮书结论一致，后者显示制造业疲软，预期谨慎。因需求疲软，制造商加快交付，清理积压。因此制造商扩大生产或招聘的必要性下降。ISM的产出和就业指标11月双双萎缩。支付价格指标继续萎缩，但萎缩幅度收窄。新订单/自有库存PMI前瞻指标显示美国库存增速或将震荡磨底后回升，预计时间点将在明年年中。
　　贷款利率高位，10月美国新屋销售承压。美国10月新屋销售总数年化67.9万户（预期72.1万户，前值75.9万户）；10月新屋价格中位数环比下降3.08%，较疫情前仍高出20%。高房价及高贷款利率施压美国地产需求，美国地产回归疫情前增长斜率进程纠结。此前，建筑商持续提供更低的融资利率和其他方式例如修改住宅构造以降低成本等激励措施以释放新屋需求。10月新屋价格中中位数与销售齐降或暗示地产需求已显疲态，在美联储尚未明确降息时间点前，预计利率将维持高位，美国地产再平衡进程或将延续。
　　欧盟委员会就电网投资草拟行动计划，拟于2030年前投资5840亿欧元（6330亿美元）。文件显示，为帮助实现欧洲绿色协议（Europe GreenDeal），欧盟委员会草拟一项行动计划（The Action Plan），以确保我们的电网将更有效地运行，更快地推出。预计截至2030年，欧盟的电力需求将增长60%，40%的配电网使用年限超过40年，跨境输电能力到2030年将翻一番，因此需要5840亿欧元（6330亿美元）的投资。2015年2022年，中国、美国、欧洲年度电网投资额度平均分别为716亿美元，805亿美元，562亿美元。近年欧洲电网投资呈上升趋势，欧洲年度电网投资额度由2015年530亿美元升至2022年650亿美元。按照10年平摊计算，欧盟委员会行动计划意味着未来年均633亿美元电网投资；按照7年平摊，年均电网投资额度为904亿美元。由于欧盟3%财政约束即将到期，欧盟内部对于财政政策看法不一，尚未形成2024年财政协议框架，欧盟委员会再度提出投资建议或对公共财政形成压力。
　　 11月欧元区通胀加速下行，经济仍较疲软，市场加息预期大幅降温。11月欧元区通胀再降温：欧元区11月HICP年率初值录得2.4%（预期2.7%，前值2.9%），核心HICP年率初值3.6%（预期3.9%，前值4.2%）。欧元区经济仍较疲软：欧元区11月制造业PMI终值44.2（预期43.8，前值43.8）。欧元区景气度边际改善但整体仍然低迷，欧洲主要国家中，法国第三季度经济萎缩，通胀继续缓解，德国失业率再次上升。市场计价欧洲央行一季度降息可能：随着总体通胀率回落，经济数据仍较疲软，利率互换市场目前已经完全消化了到明年4月降息25个基点的可能性，并预计3月份降息的可能性约为50%。