有色与新材料周观点
　　主要逻辑：
　　（1）宏观方面：本周公布的11月中国财新制造业PMI略微好于预期，美国公布的10月新屋销售和11月制造业数据偏弱，欧元区11月CPI超预期回落压低欧元，美元指数止跌回升。
　　（2）供给方面：原料端，铜精矿TC、国产锌精矿TC和锡精矿TC环比回落，进口锌精矿TC和铅精矿TC环比持稳；冶炼端，本周铜产量环比回升，铝产量环比继续下降，铅锭周度产量环比回落，锡冶炼开工率环比略降。
　　（3）需求方面：本周精铜制杆开工环比大幅回升，再生制杆开工环比继续回升，铅酸电池开工率环比大幅下降，锌初端开工率环比回升，铝初端开工率环比持稳。
　　（4）库存方面：本周SHFE基本金属库存减0.4万吨（上周减2.6万吨）；LME基本金属品种库存减0.7万吨（上周增6.9万吨）。
　　（5）整体来看：本周国外公布的经济数据整体偏负面，国内11月财新制造业PMI好于预期，宏观面略偏中性。就供需面来看，供需趋松预期不变，个别兑现预期的品种走势偏弱，比如：镍和锂等，但现实偏紧且矿端有扰动的品种走势较强，比如：铜等。总体来看，短期供需预期差异较大，有色各品种延续结构性分化行情，中期价格重心或存在下移风险，但需耐心等待宏观和供需面共振。
　　操作建议：短线交易为宜，继续关注品种供需面阶段性差异的对冲机会。
　　风险因素：供应扰动；宏观经济预期反复；需求走弱超预期