1、市场行情
　　本周（2023年11月27日至12月1日），中证转债跌幅为1.04%，表现弱于中证全指（-0.97%）。分类别来看，超高平价券（转股价值大于130元）涨幅均值为1.20%，表现弱于高平价券（1.27%），优于中平价券（1.15%）、低平价券（-0.15%）和超低平价券（-0.38%）。低评级券（评级为AA-及以下）的涨幅均值为0.95%，表现优于中评级券（-0.02%）和高评级券（-0.12%）。
　　从转债规模看，本周大规模转债（债券余额大于50亿元）的跌幅均值为0.67%，表现弱于中规模券（0.41%）和小规模券（0.78%）。从行业来看，涨幅排名前30的可转债主要来自电子（6只）、化工（4只）和机械设备（4只）；跌幅居前的30只可转债主要来自化工（4只）、医药生物（4只）、汽车（4只）和机械设备（4只）。
　　2、价格均值为119.09元，处于历史中高水平
　　截至2023年12月1日，存量可转债共550只，余额为8623.48亿元。12月1日，转债的平均价格为119.09元，分位值为62.67%，处于2018年至今的历史中高水平。转股溢价率为32.35%，分位值为73.75%，处于2018年至今的中高水平。其中，中平价（转股价值为90至110元之间）可转债的转股溢价率为25.09%，高于2018年以来中平价转债转股溢价率的中位数（16.47%）。
　　3、可转债配置方向
　　本周（2023年11月27日至12月1日），中证转债指数表现弱于中证全指。分类型来看，本周高平价券表现最佳，涨幅均值为1.27%。分评级来看，本周低评级转债表现较好。从规模上看，本周大规模券表现最差，小规模券表现最好。估值方面，转债市场估值水平略有回升，转股溢价率较上周五（11月24日）的31.47%上升了0.88个百分点，转债估值仍处于历史中高的分位值水平。
　　10月下旬以来，转债市场经历了一轮“杀估值”的过程，转股溢价率水平显著压缩，从10月24日的39.40%下降至12月1日的32.35%，下降了7.06个百分点。我们认为，转债市场将会渐渐走出下跌行情，估值压缩或将接近尾声。下一阶段，我们将适当向中高价转债布局，在行业选择上，继续围绕“科技链”和“顺周期”方向寻找标的。投资者可关注以下方向：1）智能驾驶：与智能驾驶相关的芯片、激光雷达等相关的转债。2）消费电子：关注智能手机、穿戴设备等相关领域的销量复苏带来的周期性机会，重点可关注华为产业链相关的消费电子转债标的。3）数据要素、数字经济相关的转债。4）煤炭和纺织制造行业的相关转债。
　　4、风险提示
　　关注A股市场走势对转债市场的影响