本篇报告中所展示数据的样本券选取原则为：（1）无担保、非永续的公募非金融企业类信用债；（2）剩余期限0Y、1Y、2Y、3Y为对应取剩余期限在0-0.5Y、0.5-1.5Y、1.5-2.5Y、2.5-3.5Y的个券进行计算。
　　城投债：等一等，暂不“下车”
　　2023年12月01日，城投债整体利差为81bp，较2023年11月24日收窄3bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为53bp、81bp、168bp，较2023年11月24日对应收窄1bp、4bp、5bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为63bp、78bp、95bp、91bp，较2023年11月24日对应变动-9bp、0bp、-2bp、0bp。
　　当周，资金面前紧后松，存单利率继续上行，短端利率继续调整；但11月PMI偏弱等利多因素支撑长端利率略下行。城投债方面，AA(2)及以上债项当周收益率继续上行，短端波动加大；长端AA-债项收益率绝对值较高，当周继续下行。
　　细分省份来看：
　　（1）江苏、浙江、广东、福建、安徽等区域中：各区域整体利差收窄0-1bp，当前区域利差大多在50-60bp。各区域中仅部分AA主体或2-3年期的稍长期限债项利差相对较厚，尤其是江苏和安徽。在短端利差整体较薄情况下，或可考虑对该梯队区域中部分优质主体拉久期。
　　（2）山东、四川、湖南、湖北、江西、重庆、河南、陕西、河北、新疆等区域中：各区域利差整体收窄1-8bp不等。当前，湖北、江西、河北、新疆区域整体利差在70-80bp；河南、湖南、四川、重庆区域整体利差在80-100bp；山东、陕西当前区域利差尚在110bp以上。此外，当周山东区域利差收窄幅度显著，尤其是中低等级短端债项，利差收窄逾15bp。
　　（3）天津、广西、贵州、云南、青海等区域中：各区域利差整体收窄3-26bp，以云南AA+主体表现最为亮眼。
　　（4）其他区域中，除上海外，各区域整体利差多以收窄为主，除内蒙古、北京、上海、海南外，其他区域整体利差收窄1-53bp不等。
　　产业债：继续收窄
　　2023年12月01日，产业债整体利差为75bp，较2023年11月24日收窄2bp。
　　细分来看：（1）AAA、AA+、AA主体利差分别为63bp、130bp、190bp，较2023年11月24日对应收窄2bp、4bp、6bp；（2）剩余期限在0Y、1Y、2Y、3Y的债项平均利差分别为73bp、75bp、86bp、76bp，较2023年11月24日对应收窄10bp、1bp，走阔3bp、2bp。
　　风险提示：城投口径偏差；样本偏误；区域及平台评价的主观性。