转债周度专题
　　从二叉树定价模型计算的转债估值偏差角度来看，今年以来，当前平衡型、偏股型转债整体市场价格相对模型定价仍有所高估。从估值相对偏差来看，近期平衡型转债性价比有所提升，三类转债性价比为偏债型>平衡型>偏股型。
　　从转债加权转股溢价率角度来看，截至上周五，偏股型、平衡型和偏债型转债转股溢价率分别为2022年以来20%、20%、80%分位数水平。偏股型、平衡型转债转股溢价率水平位于近两年内相对低点，11月以来平衡型转债转股溢价率压缩幅度较大。从可转债总体RSJ指标与中证转债指数RSJ指标走势看，目前市场虽然在相对底部区间，但市场情绪仍然在徘徊阶段，相对保守。
　　根据本月我们发布的《波动率分解与可转债择券》报告中对因子调整后的可转债股债性轮动模型，本周我们根据最新数据进行计算得到十二月可转债轮动多因子组合。
　　一级市场
　　本周共有2只转债上市，为汽车行业的金钟转债和社会服务行业的信测转债。
　　截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有7只，规模合计51.82亿元。其中，丽岛转债预计2023-12-05上市。
　　本周一级审批数量较多（2023-11-27至2023-12-1）。湘油泵（5.77亿元）、松原股份（4.10亿元）和诺泰生物（4.34亿元）获证监会同意注册；严牌股份（4.68亿元）经上市委通过；安集科技（8.62亿元）经股东大会通过；永贵电器（9.80亿元）董事会预案。
　　二级市场
　　转债市场收跌，其中中证转债下跌0.02%，上证转债下跌0.02%，深证转债下跌0.03%；万得可转债等权指数上涨0.35%，万得可转债加权指数下跌0.03%。
　　转债日均成交额有所增加。本周转债市场日均成交额为456.91亿元，较上周日均增加61.26亿元，周内成交额合计2284.53亿元。
　　转债行业层面上，合计12个行业收涨，17个行业收跌。其中煤炭、交通运输和通信行业居市场涨幅前三，涨幅分别为1.28%、1.22%、1.09%；社会服务、家用电器和电力设备等行业领跌。
　　转债市场估值
　　本周全市场加权转股价值下降，溢价率有所上升。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为81.72元，较上周末减少0.87元；全市场加权转股溢价率为50.89%，较上周末上升了2.35pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为24.44%，较上周末上升了1.77pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍较高，高于2017年以来的80%分位数水平。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。