11月，百强房企销售额环比-3.4%，同比下降30.0%，同比降幅较10月扩大1.7pct，销售均价同比小幅提升2.5%；1-11月，百强房企销售额同比减少15.5%，降幅较1-10月扩大1.5pct；整体看，11月百强房企销售额修复力度边际走弱，需求侧宽松政策有利于避免销售大幅回落，市场或仍将维持弱复苏节奏。
　　11月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,007亿元、2,860亿元、3,660亿元、4,285亿元；1,066万平、1,571万平、2,074万平、2,418万平，当月同比分别为-17.2%、-25.1%、-26.9%、-30.0%；-30.8%、-30.2%、-30.3%、-31.7%，环比分别为-1.7%、+1.3%、-2.5%、-3.4%；-2.4%、+7.7%、+14.5%、+10.6%。
　　1-11月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为24,373亿元、34,474亿元、46,693亿元、55,288亿元；14,312万平、19,795万平、26,252万平、30,965万平，累计同比分别为-10.0%、-11.0%、-13.8%、-15.5%；-19.7%、-20.7%、-23.6%、-23.4%。
　　1-10月百强房企销售集中度同比下降1.2pct至36.9%，同比连续3个月回落。1-11月TOP50房企销售额累计同比中位数继续下滑至-9.4%，累计同比正增长的房企数量较10月有明显减少，头部房企销售进一步承压。
　　1-10月，TOP10/20/50/100房企权益销售额占全国商品房销售额比重分别为16.4%、22.8%、30.8%、36.9%，百强房企销售额集中度同比下降1.2pct。
　　11月，20家主流重点房企中，销售额单月同比表现前三名的公司为：华润置地（+9.1%）、招商蛇口（+3.2%）、万科地产（+2.7%）；1-11月，20家主流重点房企中，销售额累计同比表现前三名的公司为越秀地产（+28.8%）、华发股份（+18.3%）、华润置地（+13.6%）。
　　1-11月，TOP50房企中的46家房企全口径销售额累计同比平均值为-10.7%，中位数-9.4%，其中累计同比正增长公司有16家，较1-10月减少4家；累计同比在+30%以上的房企有2家，较1-10月减少6家，头部房企销售进一步承压。
　　投资建议：2023开年，监管部门密集发声，明确房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转，房地产平稳健康发展事关金融市场稳定和宏观经济发展全局，中央政治局会议指出我国房地产市场供求关系发生重大变化，优化房地产政策箭在弦上，消费类商业公募REIT积极推进。从供给侧看，通过信贷、债券、股权多种方式综合协同，“三箭连珠”有力提振房地产行业信心；从需求侧看，5年期LPR下调，地方政府“因城施策”引导合理住房消费需求，包括优化“认房认贷”标准，下调首付比例及按揭利率等。政策利好频发，供给侧信用风险逐步出清，促需求政策陆续落地，高能级城市房地产市场供需回暖明显，区域分化格局进一步凸显。投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团；2）看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股；3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。
　　风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。