市場及策略回顧
　　港股市場在2023年經歷了年初由外資回流所帶來的高光時刻後，旋即進入了震蕩下行的狀態。港股弱勢主要由於1) 10年期美債收益率持續走高令市場估值和人民幣匯率有所承壓; 2)另一方面國內經濟的弱預期令市場風險偏好維持在低位。展望2024年，由於上述兩項因素對市場的影響均已觸及底部，市場反彈隨時可能發生。
　　十二月觀點
　　2024年是全球政治周期大年,改革預期升溫或是重要外生變量。西方大選關注財政約束，東方財政發力可期。复盤歷史上，美國大選年資産價格走勢，美元整體偏弱，黃金偏强。而大選後隨著新政府的改革預期發酵，美債利率往往走高，全球股票共振上漲，黃金則面臨回調風險。
　　美聯儲停止加息階段，銅、油沖高回落，美債收益率總體回落，黃金的勝率開始提升。市場風險偏好往往修復，股票市場反彈，新興市場好於發達市場，特別是外資影響較大的日、韓、港股估值提升幅度較大。
　　投資策略及配置
　　宏觀角度上，財政有望在2024年成爲宏觀經濟的重要支撑項，此外從流動性角度來看海外資金可能更加傾向選擇在增長路徑更爲明晰的時刻逐步回流中國資産，對市場的反轉而言非常重要的點指向了2024年3月前後。
　　行業選擇方面，鑒於內外資的不同資金成本，高股息板塊可能仍將受到低資金成本的內資持續青睞；而在流動性潜在寬鬆的背景下，諸如創新藥、新科技、互聯網等板塊則有望受到海外資金的更多關注。
　　全球資産配置策略，2024年預期回報，債券>權益>大宗商品，短期（未來3-6個月）超配中國權益、日元；中期（未來6-12個月）超配美債、黃金。