前瞻2024：全面看多，把握节奏。回望2023年，猪价窄幅波动的走势与年初预期相悖，强预期下兑现的供给增长遇上强预期下未兑现的需求复苏，低景气蔓延至养殖及配套行业，寒冬至今未退，各类参与者仍在咬紧牙关，也可见优秀者借此深筑壁垒、谨慎而行，此前的积谷防饥此时便是一线生机。但也正是此刻的低迷孕育着春的希望，以生猪为核心的养殖业在连续重压下有望引领2024年的价格复苏。自此时而后仍将继续的低价，是压制供给信心的最后一程，迎接姗姗来迟但不会缺席的需求复苏，景气度贯穿全年的绝地反击预计即将展开，低预期下不应再悲观。
　　1．养殖主线。2024年我们预计猪价将呈现前高后低态势，季度公斤均价估算分别为13.5、14.5、17.3、18~23元（区间为需求表现不同程度情景假设的结果）。因此从去产能维度看，上半年低猪价将带动产能加速去化，生猪板块进入布局较佳窗口期；而从二季度开始至三季度，伴随价格回升，具备价格共振和后周期属性的黄鸡、饲料、动保进入配置序列。四季度关注价格表现的超预期可能，关注猪鸡板块的右侧机会。
　　2．白鸡副线。我们认为白鸡减产将在一季度末至二季度兑现至价格，关注价格表现情况与白鸡链条右侧机会。
　　3．种业副线。转基因商业化落地首年，关注不同环节销售价格与春播扩繁制种增量，中长期空间较为明晰，择时（一二四季度）优选龙头。
　　4．粮价副线。旧作小麦减产提高价格水平，关注外部环境变化与价格弹性机会；新作大豆向下概率较大，关注粮油加工成本下降逻辑。
　　投资建议：基于各板块策略与配置节奏，建议关注标的如下：生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、唐人神、华统股份、京基智农等。白羽肉鸡：益生股份、圣农发展、仙坛股份、民和股份、禾丰股份等。黄羽肉鸡：立华股份。饲料：海大集团、邦基科技、禾丰股份。动物保健：科前生物、普莱柯、生物股份、中牧股份。种子：大北农、隆平高科、登海种业。粮油：苏垦农发、北大荒、金龙鱼、道道全。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。