报告摘要
　　港股电力设备及新能源股跑输大盘。上周香港恒生指数升0.60%，恒生综指升0.90%，恒生中国企业指数升1.12%，中信港股通指数升0.99%。中信港股通电力设备及新能源指数跌2.44%，中信港股通电力及公用事业指数跌0.23%，电力设备及新能源指数和电力及工业事业指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十位及第二十六位，在行业分类中表现较差。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十七位及第二十一位。
　　广东发布《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。《通知》指出，广东市场年度交易规模：2024年，按照目前用户侧市场注册情况，并考虑年用电量500万度及以上的电网代购用户直接参与市场，安排年度交易规模上限3200亿度，成交电量达到3200亿度结束年度交易。交易价格：按照“基准价+上下浮动”的原则，根据燃煤基准价0.453元/度上下浮动20%形成年度交易成交均价上下限。2024年，市场参考价为0.463元/度，年度交易成交均价上限暂定为0.554元/度，下限暂定为0.372元/度。基准价维持不变。广东省文件进一步推动电力市场化交易，利好行业发展。我们认为可把握其中投资机会。
　　核心观点
　　光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌3.45%，板块主要跟踪公司下跌，波幅在-6.01%~-0.19%。光国内4季度需求未见大幅提振，海外市场需求弱于预期。组件端价格持续回落，产业链供过于求趋势短期内难以逆转，11月产业链各环节价格微跌，未来仍有下跌预期。我们认为产业链目前受供需关系影响，可先关注投资机会。
　　新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌2.02%，板块主要跟踪公司涨跌不一，波幅介于-3.30%~2.12%。电新能源电力运营商，8月后风资源转弱，风电发电普遍下行，股价受累。火电板块前期调整较多，但近期煤价回落多股价有支撑，政策端，火电容量电价政策靴子落地，同时今年来看由于成本下降等因素，火电板块3季度业绩预期仍表现靓丽，可关注投资机会，推荐关注华润电力836.HK。
　　新能源材料：上周美股新能源材料业股价升0.41%，港股新能源材料跌1.61%。上周锂价继续下跌，目前碳酸锂价格为13.7万元/吨，氢氧化锂价格价格为12.7万元/吨。下游步入淡季，锂价延续下行，整体行业偏弱。
　　燃气：上上周港股燃气板块股价升0.85%，全国天然气消费量Q3有所恢复，下半年看好电厂以及一些新型产业如新能源的工业需求恢复，预计下半年的天然气消费量增长会加速恢复。建议关注接驳较少的昆仑能源135.HK。
　　风电设备：上周港股风电板块跌1.63%，其中金风科技跌1.84%。上周，风电整机采购共开标580兆瓦；风电机组招标容量共61.3兆瓦。陆上风电机组含塔筒项目中标单价为2060元/千瓦；暂无海上风电机组项目开标。中标风机订单的企业为中车株洲所、远景能源、明阳智能，共3家。
　　核电板块：上周港股核电板块升0.16%，其中中广核矿业升8%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。上周，国际天然铀矿价格大幅上涨8%，由此突破80美元/磅位置。我们预计未来随着核电行业发展加快，天然铀供需紧张加剧，天然铀矿价格维持高位运行，利好相关行业公司下半年业绩。推荐投资者持续关注天然铀矿贸易商中广核矿业1164.HK以及核电运营商中广核电力1816.HK。
　　投资建议：华润电力836.HK；中广核电力1816.HK；昆仑能源135.HK；中广核矿业1164.HK
　　风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。