报告摘要
　　恒生指数上周（2023年11月19日至2023年11月26日）上涨0.60%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业继下跌0.93%，跑输恒生指数1.53个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二名。
　　随着冬季的来临，流感、支原体肺炎等呼吸道感染病进入高发时期。根据中国国家流感中心网站披露，2023年第46周(2023年11月13日-2023年11月19日)，南、北方省份流感病毒检测阳性率持续上升，以A(H3N2)亚型为主，其次为B(Victoria)系。我们建议关注与呼吸道感染病相关的赛道，涉及药物、疫苗等板块，相关标的包括东阳光长江药业（奥司他韦）、众生药业（在研流感创新药）、华兰疫苗（流感疫苗）等个股。
　　投资建议
　　未来建议关注以下几个赛道：
　　1）创新药：创新仍是主旋律，需紧密跟踪相关企业的临床试验进展、商业化品种放量和产品海外授权情况。建议关注在手现金充足，集采负面影响基本出清，后备创新品种开启第二增长曲线的Bigpharma如中国生物制药（1177.HK）等；在研管线布局丰富，商业化产品处于快速放量阶段的Biopharma如信达生物（1801.HK）、再鼎医药（9688.HK）等；重磅潜力品种即将获批，在研产品临床进展顺利的Biotech如康诺亚（2162.HK）等。
　　2）医疗器械：细分板块众多，重点关注国产化率较低、竞争格局良好、技术壁垒较高的子行业。建议关注微创医疗（0853.HK）、微创脑科学（2172.HK）等。
　　3）医疗服务及中药：政策支持中药传承创新发展。在去年Q4低基数背景下民营医疗服务板块有望快速发展。建议关注固生堂（2273.HK）、海吉亚医疗(6078.HK)等。
　　4）CXO：CXO行业目前估值相对合理，配置性价比较高，国内产业链具备全球竞争优势，受益于海外需求稳健增长，以海外业务为主的CXO企业业绩持续向好。长期看推荐海外收入占比较高的一体化产业龙头药明康德(2359.HK)、康龙化成（3759.HK）等。
　　5）医美：医美行业如日方升，在Z时代年轻消费群体的崛起、医疗技术逐步成熟等多重因素的影响下，中国医美市场未来发展前景广阔。建议关注巨子生物（2367.HK）等。
　　市场回顾：
　　恒生指数上周（2023年11月19日至2023年11月26日）上涨0.60%。12个恒生行业中仅3个行业下跌，其余子行业均上涨。恒生医疗保健业继下跌0.93%，跑输恒生指数1.53个百分点，在12个恒生行业中排倒数第二名。
　　个股表现：前周恒生医疗保健行业企业142家上涨，91家下跌。其中，GUANZEMEDICAL(2427.HK)单周涨幅达43.33%，居行业涨幅榜首位。此外，清晰医疗(1406.HK)、亮晴控股(8603.HK)、东阳光药(1558.HK)涨幅居前，分别上涨29.31%、29.27%和22.83%。官酝控股(8513.HK)单周跌幅达32.43%，居行业跌幅榜首位。此外，莲和医疗(0928.HK)、北海康成-B(1228.HK)、佳兆业健康(0876.HK)跌幅相对较大。
　　行业动态：
　　1）11月24日，江西省医保局正式发布《干扰素省际联盟集中带量采购文件》（JX-YP2023-01），并公布了15个产品的采购量基数、最高有效申报价等关键信息。在规则层面，也做了一些局部调整。（医药云端）
　　2）11月20日，江苏省医保局发出《关于征求省第九轮医用耗材集中带量采购方案意见的公告》，该省将纳入3类神经介入类耗材集采。（医药云端）
　　重点公司动态：
　　【礼来（LLY.N）】11月24日，勃林格殷格翰和礼来公司联合宣布，其糖尿病联盟旗下SGLT2抑制剂欧唐静？（恩格列净）的新适应症已获中国国家药品监督管理局批准，用于治疗成人慢性肾病（CKD）。（insight）
　　【复星医药（600196.SH/2196.HK）】11月21日，复星医药子公司锦州奥鸿药业的CDK4/6抑制剂FCN-437c申报上市获CDE受理。这是国内第8个报上市的CDK4/6抑制剂，也是第3款报上市的国产药。（insight）
　　【信达生物（1801.HK）】11月23日，信达生物与葆元医药共同宣布，新一代ROS1酪氨酸激酶抑制剂泰莱替尼（他雷替尼）的新药上市申请已获CDE受理，用于经ROS1-TKI治疗失败的ROS1阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的治疗。
　　11月24日，信达生物宣布，IBI351的新药上市申请已获CDE受理并纳入优先审评程序，用于治疗至少接受过一种系统性治疗的KRASG12C突变型的晚期非小细胞肺癌患者。（insight）
　　风险提示：
　　政策风险、药品研发进展不及预期风险、药品质量等突发事件风险等。