一周市场回顾
　　本周港股指数上涨。中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会11月17日联合召开金融机构座谈会提出，要落实好跨周期和逆周期调节的要求，着力加强信贷均衡投放，统筹考虑今年后两个月和明年开年的信贷投放，以信贷增长的稳定性促进我国经济稳增长。三部门在17日的会议中要求，各金融机构坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。加大保交楼金融支持，推动行业并购重组，积极服务保障性住房等“三大工程”建设。另外本周海外市场回暖，港股外围情绪向好，整体上涨。本周恒生科技、恒生中国企业指数、恒生综指、恒生指数、恒生香港35的涨跌幅分别为1.12%、1.12%、0.90%、0.60%和-0.20%。
　　一周热点事件回顾及点评
　　港股“春季躁动”在多数年份均有体现。“春季躁动”通常是指股市在1月-3月之间可能出现阶段性上涨的行情。以较为宽泛的视角来看，自2010年至今，港股几乎每年均会出现“春季躁动”行情，其中持续时长最长的一次发生在2019年，上涨行情持续了96天，恒生指数涨幅达到20.3%。而“春季躁动”较为不明显的两次分别发生在2011年和2014年，行情持续时长分别为22天和23天，恒生指数涨幅分别为9.5%和7.4%。
　　从整体趋势来看，港股“春季躁动”近年启动时间均有所提前。2016年之前的“春季躁动”多数启动于2月份左右，而16年以后的“春季躁动”启动于前一年度的12月左右。启动时间的提前可能与市场情绪相关，随着春季躁动的规律性逐渐显现，投资者为获取超额收益开始提前布局，从而进一步提前“春季躁动”节奏。
　　餐饮旅游、石油石化、机械、有色金属、计算机、房地产等稳增长板块在“春季躁动”时期表现较好。从历史上可以看出，餐饮旅游、石油石化、机械、有色金属、计算机、房地产获得超额收益次数领先全行业。另外通信、电力及公用事业、食品饮料、纺织服装、银行等行业在“春季躁动”表现不佳。
　　下周策略前瞻
　　当前经济企稳回升趋势已经明朗，港股后续有望持续回暖。国内经济企稳回升的趋势已经明朗。7月政治局会议释放出明确的稳增长信号，随政策落地见效。继8月经济数据边际好转、9月数据继续恢复后，10月经济数据整体表现平淡，固投增速不及预期，社零两年复合增速出现回落。经济恢复虽遇波折，但仍处在弱复苏的轨道之中。向前看，诸多积极因素依然值得期待，内需方面，万亿新增国债和专项债提前批即将启动发行，房地产“三大工程”相关部署预计将加快落地，对冲房地产投资下滑压力，总量和结构货币政策也将予以积极配合；外需方面，美联储加息基本结束，美国库存接近低位，四季度出口增速有望回正。经济修复的预期将进一步增强，从而支撑港股上行。
　　风险分析：1、中美关系超预期恶化；2、美元指数超预期上行；3、中国经济复苏不及预期。