23年11月煤电项目核准/开工规模为6.0/11.2GW，秦皇岛动力煤价小幅上涨。23年初至今累计新增核准/开工/建成投产规模分别约75.6/95.1/66.5GW，其中11月新增核准/开工/投产规模6.0/11.2/3.3GW。截截至2023年11月16日，南方八省电厂煤炭日耗量为187万吨，最新发电企业库存天数达26.2天，核心电厂和港口库存仍处在较高水平。
　　24年广东电力市场规模扩大，电量电价机制保持不变。2023年11月21日，广东省发布了关于《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》。2024年广东年度长协电量占比为53.3%，年度交易成交均价区间暂定为0.372/kWh-0.554元/kWh，与去年保持一致；《通知》同时建立容量电价机制，按照一定比例对电量进行补偿或回收，保障火电稳定盈利，随着广东省逐渐明确容量电价机制，火电估值有望进一步抬升。
　　本周硅片价格持续下跌，多晶硅料价格小幅下跌，三峡水库水位同比增高。本周182mm/150μm单晶硅片价格区间为2.3元/片，成交均价为2.3元/片，本周价格小幅下跌；182mm/23%+单晶PERC电池片价格区间为0.44-0.45元/片，均价为0.45元/片，周价格稳定。11月24日三峡水库入库流量7600立方米/秒，周均入库流量较22/21年分别同比+9%/ -11%；出库流量7544立方米/秒，周均出库流量较22/21年分别同比-6%/-32%；水库水位172米，周均水位线较22/21年分别同比+8%/-1%，本周三峡水库水位均值为172米。
　　投资策略与重点关注个股：本周煤价小幅上涨，预计后续延续震荡趋势，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展、林洋能源等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：煤价上涨风险、产能不达预期风险等