本期投资提示：
　　10月，我国锂电出口美国金额和单价大幅增长。23年10月，中国锂电池出口美国金额达到104亿元，同比增长73%，环比增长22%；锂电池单只出口金额达到782元，同比增长195%，环比增长25%，突破21年至今新高。我们认为，4Q23为美国新能源车进入传统销售旺季，大储项目投运进入年底关键节点，中国动力电池和储能电池出口美国的数量增加，进而带动单月出口金额和单只出口金额的逐月提升。
　　本周行情回顾：本周（2023/11/20-2023/11/24）沪深300指数跌幅0.84%，其中电力设备下跌3.45%，跑输沪深300指数2.61pct，在31个申万一级行业中排名第28；本周申万电力设备二级行业中，电机涨幅靠前，上涨0.37%，光伏设备跌幅靠前，下跌4.40%；截至2023年11月24日，今年以来申万电力设备指数累计下跌24.67%，跑输沪深300指数16.05pct。
　　行业动态：本周产业链价格继续下行，碳酸锂价格持续走低，氢氧化锂、电解钴、正极材料等环节价格小幅下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本周头部企业价格有所下降，下跌至每公斤65-70元范围，价格中枢下跌；本周硅片成交均价再次下行，P型M10,G12尺寸成交价格来到每片2.3元与3.3元人民币左右，N型M10,G12尺寸成交价格来到每片2.4元与3.4元人民币左右；本周电池片成交价格维持，P型M10电池片成交价格维持落在每瓦0.45元左右，而G12尺寸成交价格在供需错配下持续上抬至每瓦0.58元人民币左右，N型TOPCon（M10）电池片价格下行落在每瓦0.5元人民币左右，HJT（G12）电池片高效部分价格落在每瓦0.7元人民币左右，观察TOPCon与PERC电池片价差来到约每瓦5分人民币左右；组件方面，本周182 PERC组件均价已来到每瓦0.98-1.03元人民币，210价格暂时受电池片价格支撑稳定保持每瓦1.03-1.08元人民币，N型价格仍持续受到PERC冲击、需求转换等因素影响，N型TOPCon组件价格约每瓦1-1.2元人民币之间，现货价格也有出现每瓦约0.98元的价位。
　　公司动态：中一科技将设立控股子公司投资新建8万吨先进电子材料产业基地项目；天合光能与菲律宾Citicore集团签订700MW 210至尊组件供货协议；宁德时代与Stellantis集团签署战略谅解备忘录，将在欧洲市场向Stellantis集团供应磷酸铁锂电池。
　　投资分析意见：电动车筑底反弹行情正在演绎。市场对于行业降速、产能过剩、盈利下行的担忧已走过一段验证兑现期，锂电板块的增速底、估值底和预期底已至，盈利底或也出现，建议从稳盈利和优格局出发，同时兼顾预期弹性，推荐关注标的宁德时代、信德新材、珠海冠宇、科达利、鹏辉能源、恩捷股份。光伏产业链价格底部企稳叠加光伏装机旺季来临，建议关注竞争格局相对较好的辅材环节如胶膜、焊带、光伏玻璃以及技术壁垒较高的电池环节，关注通威股份、福斯特、爱旭股份。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。