本报告导读：
　　本篇报告基于主动和量化结合的理念解析权益市场行业投资机会。
　　摘要：
　　核心结论：近期人民币汇率升值，经济处于恢复的过程中，利好因素逐渐积累和释放，市场整体处于中线反弹的趋势。
　　10月底以来市场已经出现明显反弹，反弹后市场对于当前位置的分歧下降，成交量萎缩。同时北交所成交量明显放大对主板形成一定的分流效果，主板小盘股和题材股出现回调。展望未来一段时间，随着人民币汇率企稳升值，经济整体延续恢复的格局不变，利好因素积累下市场有望持续走好，结构上建议关注流动性敏感的板块，比如大金融和医药以及电子等。
　　近期北上资金延续流出，外资作为短期内的重要影响因素，最近一周对汽车、医药、交运、房地产、食品饮料和家电等行业进行了加仓，其中汽车和医药行业被加仓超过10亿，而券商、新能源和电子等行业被减持超10亿，月度来看新能源和非银金融是被减持规模较大的行业。近期权益类公募基金募集规模处于过去三年低位，市场增量资金并不明显，在此种市场环境下小盘股相对大盘股容易获得溢价。
　　景气度预期充分博弈，对股价影响较弱。跟踪分析师对个股的盈利预测变化，随着上市公司三季报公布，近期分析师盈利预测调整频率或将上升，整体法计算国防军工、建筑、非银金融等行业盈利预测略有上调，消费者服务、建材、计算机等行业部分公司出现盈利下修，建议密切关注分析师预测调整以把握各行业景气度。
　　风险提示：本报告内的结论由量化模型得出，与研究所策略观点不重合，有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。