本期投资提示：
　　本周专题主要讨论数据要素与卫星通信等产业链重要变化：
　　（一）近期2023全球数商大会开幕，国家数据局局长刘烈宏提出“下一步将研究实施‘数据要素乘数’行动”，同时三类“数商”角色（服务型、应用型、技术型）细化。
　　对于通信行业而言，最大边际变化仍是电信运营商环节。我们认为，运营商在数据要素的价值实现过程中，将享受极大红利，其历史意义不亚于过去C端等市场成长的红利期。其“红利”正对应了“乘数效应”。具体而言，运营商数据的变现模式：内、外兼修，云、数兼备。1）对内应用：数据应用起点，营销与管理内驱。2）对外输出：平台倍增效应+外部生态协同。
　　以中国移动为例：1）首先，作为数据提供方，中国移动提出“连接+算力+能力”的新型信息服务体系，连接对应网络，算力对应云，能力对应智慧中台；2）其次，运营商也较多借助“生态伙伴”力量挖掘数据要素价值；3）再次，基于上述梧桐大数据为代表的数据中台，中国移动进一步发布DSSN数联网，作为数据流通基础设施。
　　（二）卫星互联网技术试验卫星成功发射，主线任务催化密集。2023年11月23日，搭载长二丁火箭/远征三号上面级的卫星互联网技术试验卫星成功入轨，火箭和上面级均由航天八院抓总研制，卫星分别由航天八院和中国科学院微小卫星创新研究院抓总研制。
　　卫星发射环节边际变化较多。1）我国在快速灵活进入空间、空间转移和空间利用等方面的能力显著提升；2）发射场流程从43天缩短至29天，发射效率进一步提高；3）长二丁首次采用4米直径整流罩，可容纳卫星体积及数量进一步提高；4）根据海南商发披露，11月16日，航天八院赴海南国际商业航天发射有限公司，就其研发的一新型号火箭首飞工作流程、相关协调内容等座谈交流。
　　地方性产业链布局力度加大，产业链落地和商业化推进有望加速。1）上海市印发《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》，提出到2025年形成从火箭、卫星、地面站到终端的全覆盖产业链，形成年产50发商业火箭、600颗商业卫星的批量化制造能力。2）重庆市政府提出到2025年构建空天地一体化、通导遥深度融合的空天信息服务体系，到2023年形成千亿级空天信息产业集群。
　　此外近期Starlink同样进展颇多，各方进展映射Starlink卫星互联建设节奏进一步加快、业务拓展稳步推进且商业模式开展顺利，这对国内卫星互联网建设具有对照与启示作用。
　　（三）相关标的。1）数据要素主线：运营商环节：关注中国移动、中国电信、中国联通等。可视化：中新赛克/恒为科技等。数据应用：亚信科技等。2）关注泛卫星通信标的，包括海外计划相关或预期参与：信维通信、旭升集团等；华力创通（天通）、电科芯片（北斗短报文）；低轨卫星通信的信科移动、震有科技、上海瀚讯、铖昌科技、创意信息等。
　　风险提示：数据相关产业渗透进度或带动价值量级不达预期。信息技术迭代产生新的网络通信方案，可能颠覆已有路径或格局。