行情回顾。本周通信行业（申万）下跌了3.82%，跑输沪深300指数涨幅（-0.84%）2.97个百分点，跑输创业板指数涨幅（-2.45%）1.37个百分点。今年以来通信行业（申万）上涨了26.46%，跑赢沪深300指数涨幅（-8.62%）35.08个百分点，跑赢创业板指数涨幅（-17.42%）43.88个百分点。本周通信行业涨幅（-3.82%）在所有一级行业中排序第二十七，全年涨幅排序第一。截至本周末，通信行业（申万）估值PE-TTM为29.19，同期沪深300 PE-TTM为11.07，创业板指数PE-TTM为28.43。本周通信板块涨幅前五分别为万集科技（+67.7%）、联特科技（+34.4%）、卓翼科技（+13.4%）、南京熊猫（+10.2%）、宜通世纪（+10.1%）；本周通信板块跌幅前五分别为兆龙互连（-13.7%）、直真科技（-13.0%）、高澜股份（-12.7%）、长盈通（-11.9%）、震有科技（-11.5%）。
　　首届明月湖空天信息产业国际生态活动成功举办，新一批卫星互联网技术试验卫星成功发射。由重庆市人民政府主办，空天信息产业国际生态联盟（筹）、中国宇航学会承办，以“共赴星海，共享未来One Starry Sky，One Shared Future”为主题的首届明月湖空天信息产业国际生态活动(2023)于11月20-21日在重庆举办。活动发起设立了空天信息产业国际生态联盟，10家投资机构发起组建空天信息产业1000亿基金群，首批19家企业发起加入首个空天信息产业共同体，以“一盘棋”的系统思路应对行业挑战的破解之道，探索我国空天信息产业生态建设新模式，推动产业链高效协作与协同创新，强化优势互补与行业细分，提升产业链竞争力，加快空天信息基础设施建设和场景应用，从而形成闭环产业生态。同时，11月23日18时00分我国卫星互联网技术试验卫星成功发射升空，此次卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭，卫星已顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。建议关注卫星通信板块相关标的：海格通信、上海瀚讯、盛路通信、震有科技、佳缘科技等。
　　英伟达三季度营收业绩符合预期，数据中心收入创下纪录。2024财年第三财季，英伟达业绩再创新高，实现营业收入181.2亿美元，同比上涨206%，高于市场预期的162亿美元；实现净利润92.4亿美元，环比增长49.27%，同比增长1258.82%。同时，英伟达在三季报中表示英伟达数据中心收入创下纪录，数据中心收入创下145.1亿美元的纪录，同比增长279%，环比增长41%。在数据中心产品业绩爆发增长的拉动下，英伟达三季度毛利为275.1亿美元，毛利率高达71%，较上年同期的115.23亿美元大幅增长138.74%。除此之外，NVIDIA对2024财年第四季度的指引持续乐观。根据英伟达预测，预计第四季度收入将达到200亿美元，上下浮动2%。GAAP和非GAAP毛利率预计分别为74.5%和75.5%，分别上下浮动50个基准点。
　　通信行业持续跟踪公司：
　　运营商重点推荐中国电信、中国移动、中国联通；设备及代工企业重点推荐共进股份，建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络；光模块光器件光芯片建议关注中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技；卫星通信重点推荐铖昌科技、上海瀚讯，建议关注海格通信、震有科技；天线及射频建议关注盛路通信；控制器重点推荐拓邦股份、和而泰；物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润建股份。
　　风险提示：宏观经济下滑风险，卫星通信建设推进不及预期，算力下游需求不及预期。