投资要点：
　　年末转债季节性压力的成因及应对策略
　　本周转债估值水平有所回落，我们认为主要原因或在于临近年末，负债端的压力促使转债市场资金面收紧导致。
　　我们根据分平价区间的价格中位数衡量转债估值水平的变动，我们计算每年11月、12月转债估值相比上月月末的变动，统计结果显示，除2019年【70-80】、【90-100】，2020年【100-120】三个样本点12月转债估值相比11月走势更强外，2019-2022其他样本均体现12月转债估值可能相比11月有所回落。
　　我们认为12月转债估值的季节性压力可能来源于理财端的年末赎回行为，而不是年末流动性收紧的影响。我们统计了21年和22年理财产品在10-12月的规模变动，过去两年12月理财产品净增量均小于11月。另外我们统计了2019年-2022年1年、10年国债收益率在12月末相比11月末的变动情况，两期限的国债收益率在12月均相比11月有所下降，利率的回落显示12月流动性不一定相比11月收紧，12月转债估值的季节性压力也并非“债底”价格下降导致。
　　从应对策略的角度，我们认为年末转债估值端压力上升的标的可能主要为机构持仓占比较高的转债，建议投资者降低相关风险敞口，可适当关注市场拥挤度较低的行业和标的。另外，我们认为转债季节性估值压力是偏短期的因素，年后或有可能迎来估值端的修复。
　　可转债周策略
　　本周正股指数普遍出现调整，中证转债跌幅相对上证指数更大；房地产、农林牧渔、煤炭等板块涨跌幅靠前。大部分平价区间价格中位数下降，交易额底部震荡；用估值指数测算的行业估值变动的角度，美容护理、传媒、通信等行业估值上升幅度靠前。
　　近期地产政策端发力，顺周期板块股票指数涨幅明显；后市顺周期板块投资者一方面可以关注部分低位的地产转债，另外地产的修复可能在24年拉动上游周期板块的需求，建议关注煤炭、有色金属等板块；另外，我们认为科技成长板块产业景气度仍较高，在中期的维度仍具有较强的投资价值，建议关注消费电子相关的供应链，国产替代相关的电子、计算机板块，24年可能迎来产业化加速的机器人、自动驾驶赛道。
　　在转债赛道方面，我们看好：（1）汽零板块中机器人、智能驾驶等细分环节，建议关注豪能、联创、精锻、沿浦等标的；（2）光刻胶、PCB、服务器相关的电子、通信细分，建议关注景23转、烽火、华正、兴森、东材等标的；（3）防御性行业配置可关注煤炭、大金融、超跌的地产链，建议关注淮22、财通、欧22、蒙娜等标的；（4）题材性的投资机会建议关注科蓝、测绘、盟升等标的。
　　风险提示：经济复苏不及预期，海外通胀和加息不确定性风险，转债主体信用风险，转债主体业绩未达预期