市场整体震荡，黑色板块偏强运行
　　上周商品市场涨跌分化，南华商品指数上涨0.26%。美联储11月议息会议纪要偏鹰，贵金属价格出现回调。人民币汇率近期大幅上升，国内金银和外盘相比表现较差。人民币反弹以及中美关系出现缓和，工业金属板块存在一定利多支撑，但11月美联储会议纪要强调经济下行风险，对铜价产生一定压制，铜价震荡运行。黑色板块情绪走强，铁矿石大幅上涨。OPEC+会议从11月26日推迟到30日，市场担忧会议结果不确定性增加，油价短期或波动较大。苹果11月以来大幅上涨，主要原因是今年的高入库量。当前收购入库基本结束，预计未来震荡为主。
　　黑色板块情绪走强，原油短期波动较大
　　黑色板块上周上涨，南华黑色指数上涨1.94%。黑色板块情绪走强，铁矿石大幅上涨。铁水产量延续下行趋势，但下滑速度偏慢，整体仍然处于较高水平。铁矿石短期存在支撑，走势震荡偏强。能化板块上周上涨，南华能化指数上涨0.33%。近几周美国原油持续快速累库，截至11月17日当周，美国EIA商业原油库存相比前一周增加870万桶。OPEC+会议从11月26日推迟到30日，市场担忧会议结果不确定性增加，油价短期或波动较大，压力逐渐累积，主要关注本周OPEC+会议。
　　金属板块高位震荡，内外盘走势分化
　　贵金属板块上周下跌，南华贵金属指数下跌1.23%。美联储11月议息会议纪要偏鹰，表示美国仍有通胀上行以及经济下行的风险，在确认控制住通胀以前，货币政策仍将保持限制性。贵金属前期乐观情绪有所减退，价格出现回调。由于人民币汇率近期大幅上升，国内金银和外盘相比表现较差。工业金属板块上周下跌，南华有色金属指数下跌1.97%。近期美元指数大幅走弱，人民币反弹，中美关系出现缓和，工业金属板块存在一定利多支撑，但11月美联储会议纪要强调经济下行风险，对铜价产生一定压制，铜价震荡运行。细分品种供需预期存在差异，走势也出现结构性分化。
　　风险提示：宏观经济大幅波动、美联储货币政策超预期、全球地缘政治风险增加、产业政策风险、市场价格波动超预期等可能会影响商品价格走势，模型观点仅供参考。