投资要点
　　热点关注：本周地产政策频发，趋势向好。广州黄埔区挂牌出让住宅用地，未设置成交限价；广州市首次针对城中村改造进行立法工作“双三分之二”同意方可启动；深圳为稳楼市调普宅标准，取消实际成交总价750万元以下（含750万元）要求，同时二套住房最低首付比例由普通住房70%、非普通住房80%统一调整为40%。
　　本周（11.17-11.24）跟踪：本周钢材价格涨跌互现，供给端产量略有增加，下游需求由于天气转好小幅回升，预计钢材价格短期呈现震荡态势。
　　本周钢材价格涨跌互现：本周钢材价格涨跌互现，具体来看，螺纹钢和高线价格略有下跌，截至11月24日上海螺纹钢报价4060元/吨，周降20元/吨，热轧/冷轧板卷价格有所上涨。原材料端，焦煤价格出现上涨，山西主焦煤本周涨70元/吨，铁矿石和废钢价格本周保持稳定，总体高位震荡。短期钢材价格受市场政策预期影响会有一定波动，但供需仍未有明显缺口，预计钢价仍处于震荡态势。
　　供给端产量持平略增，下游需求受天气好转有所回升：供应方面，本周五大钢材品种供应环比略有提升，其中热轧、冷轧表现较好，螺纹钢基本持平，我们判断主要由于不同品种产品利润分化导致钢企生产积极性不同。需求方面，本周五大品种表需均有回暖，主要由于本周天气回暖影响导致短期阶段性去化，预计伴随天气逐步进入淡季后需求或有进一步下降。
　　五大品种继续保持去库，预计库存底部拐点临近：本周五大钢材总库存1310万吨，周环比降27万吨，降幅2.0%，其中厂库降幅较上周有所收窄，主要是产量回升挤压了去库空间，社库降幅环比边际扩大主要是需求阶段性回暖支撑，我们判断库存底部拐点即将出现。
　　投资建议：我们判断伴随钢铁行业淡季来临，供给有望逐步放缓，叠加需求端地产表现没有明显改善，或在一段时间内维持疲弱状态，库存底部拐点或开始逐步显现，因此钢价难有明显提振，短期或受情绪影响+原材料成本维持高位支撑钢价震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
　　风险提示：下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。