市场环境
　　11月22日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌0.79%，报收3043.61点；深成指下跌1.41%，报收9855.66点；创业板指下跌1.73%，报收1950.01点；科创50指数下跌1.60%，报收870.76点。市场成交8,884亿元，较前日减少1,198亿元。行业板块方面，传媒娱乐（1.85%），电信运营（1.11%），旅游（1.03%）涨幅居前；通信设备（-2.29%），通用机械（-2.12%），电气设备（-2.03%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为1,166/141/3,996。从资金面上看，北上资金当日净流入-35.39亿元，结束了连续2天净流入态势，其中沪股通净流入-7.00亿元，深股通净流入-28.38亿元，今年以来净流入511.63亿元，开通以来累计净流入17,757.60亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展4,600亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，较前期持平，当日有4,950亿元逆回购到期，当日净回笼350亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH12月合约基差分别为39.97、22.10、-4.18与-4.10点，各品种基差出现分化，其中IC、IM近月合约贴水收窄，I与IH近月合约升水收窄，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场仍然对大盘风格预期较为积极，尽管中小盘风格指数出现下跌，但期货跌幅有限，现货有过度下跌嫌疑。从盘面上看，现货市场成交额回落至万亿元之下，市场情绪有所反复，但人民币升值有利于人民币计价的资产的价值走高，此外，当前市场估值较低，值得逢低配置。我们维持市场后市重心震荡走强的观点。（观点供参考）