地缘政治因素影响淡化，原油需求淡季，基本面边际走弱，价格大幅下跌。PX国内外多套装置重启供应增加，PTA开工负荷维持，聚酯负荷维持，产业链平衡表变化不大，受国内宏观情绪提振，产业链价格坚挺，中上游利润修复，聚酯促销利润大幅亏损。
　　PTA：
　　1.基本面：地缘政治因素影响淡化，原油需求淡季基本面边际走弱，价格大幅下跌。成本端PX短流程效益修复装置负荷提升，东营威联和彭州石化重启，PX供应增加，中金四季度存检修计划。海外装置方面韩国装置负荷提升，预计进口将有所增加。价差方面，汽油裂解价差反弹，亚美套利窗口关闭，PX-MX价差回升，PXN价差维持高位。供应端PTA逸盛新材料周中短停，仪征化纤按计划停车，开工负荷小幅下降，后续英力士、四川能投有重启计划，汉邦近期计划重启，逸盛海南贡献产量，中期供应压力较大。需求端聚酯工厂开工负荷在89%附近，聚酯工厂去库，库存处于历史高位水平。受气温大幅下降，局部织造产品订单放量，下游加弹负荷维持，织机负荷小幅反弹，本周部分产品销售放量，叠加涤丝工厂优惠活动，终端小幅增加原料备货。截至目前，终端的原料备货集中在10-15天为主，偏高备货至月底。综合来看PX供需宽平衡，PTA供应下降，聚酯需求维持，PTA供需改善；
　　2.成本端和价差：石脑油价差57美元，PX-MX价差138美元，PXN价差396美元，PTA加工费在538元/吨；
　　3.交易维度：PX短流程供应恢复，供需累库，近端做缩PXN头寸继续持有，PTA短期供需改善，01上方累库压力依旧较大，建议逢高沽空加工费。
　　风险提示：原油端消息面扰动，装置检修情况，新装置投产进度，下游需求情况；