价格：上周工业硅市场价格下行。截至11月17日，华东不通氧553#硅价格在14150-14250元/吨，周环比下跌100元/吨；通氧553#硅价格在14600-14800元/吨，周环比下跌200元/吨；421#硅在15550-15600元/吨，周环比下跌50元/吨。
　　供给：上周工业硅产量增加，周度产量93650吨，周环比增加0.98%，全国开炉数413台，开炉率56.7%，周环比下降0.2%。三大主产地开炉数四川减少4台、云南减少12台、新疆增加6台。
　　需求：多晶硅周度产量31950吨，周环比减少2.15%，9月下游光伏终端需求微增，海外出口增加；DMC上周产量38700吨，周环比增加1.04%，下游基建终端需求较上周减少，家用电器终端10月整体需求整体下行；铝合金行业再生铝合金开工率50.1%，较上周环比减少0.4%，原生铝合金开工率51.6%，与上周持平。9月铝合金汽车产量月环比上升0.36%。工业硅海外需求减弱，9月份出口51287吨，环比增加18.4%，同比减少15.66%。
　　库存：社会总库存垒库0.7万吨，其中昆明港垒库0.3万吨，黄埔港垒库0.2万吨，天津港垒库0.2万吨；多晶硅垒库0.36万吨，环比增加5.04%；DMC垒库0.05万吨，环比增加1.04%。
　　估值：上周工业硅成本上涨。新疆硅煤供应收紧，价格上调，云南限负荷生产，间接增加生产成本；石油焦、电极等其他原料价格较稳定，11月部分地区电价上调，综合比较上周工业硅成本增加，利润大幅下行。上周多晶硅及下游光伏产品价格走低，多晶硅成本持稳、利润下行；DMC成本周环比下降0.06%，利润周环比下降3.23%，DMC价格以及下游硅油、硅橡胶等产品价格持稳；铝合金ADC12价格周环比下降250元/吨，A356价格周环比下跌300元/吨。
　　判断：上周工业硅期货盘面震荡向上，现货市场价格僵持为主。供应端，西南地区产量继续缩减，云南限负荷生产持续进行，部分硅厂停彻底停炉。四川个别厂家因成本倒挂停炉，月底前将有超2/3厂家停炉。上周新疆硅煤供应收紧，价格上调，云南限负荷生产，间接增加生产成本，叠加价格下降，利润整体下降。需求端，多晶硅对原材金属硅需求较大，但采购仅限刚需；有机硅市场整体开工率有所下降，对金属硅需求减少；综上，上周金属硅市场价格震荡运行，成本升高，利润下降，南方挺价情绪增强，预计短期盘面以稳为主。
　　风险提示：库存有高位风险，利润空间压缩，市场情绪不乐观。