市场环境
　　上周市场各指数涨跌互现；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性下降至0.646，市场内部结构分化得到加权，其中小盘风格指数反弹较为凌厉。数据方面，10月末广义货币余额288.23万亿元，同比增长10.3%，增速与上月末持平，比上年同期低1.5个百分点。10月份人民币贷款增加7,384亿元，同比多增1,058亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9,108亿元。财政如期加杠杆，具体表现为国债与特殊再融资债的发行，有利于市场夯实底部不断上行。资金方面，北上资金与杠杆资金持续分化，其中杠杆资金为连续3周融资净买入，进入四季度以来，投资者融资净买入超过766亿元，在市场夯实底部的过程中投资者加杠杆意愿得到延续。北上资金上周继续净流出，然而从中长期看，外资持续流入的趋势尚未改变，随着人民币持续走强，有利于北上资金重新转为净流入。估值方面，目前上证50指数PE为9.76，沪深300指数PE为11.12，中证500指数PE为22.66，中证1000指数PE为39.15，分别处于历史38.55分位水平、历史16.63分位水平、历史22.50分位水平以及历史47.41分位水平。从近5年各指数风险溢价上看，上证50与沪深300分别处于79%与96%分位水平，风险溢价率分别为7.60%与6.33%。整体上看，IF估值依然处于价值区间，性价比较优，值得逢低配置。整体上看，上周成交量回落，日均成交额下降至0.89万亿元，市场情绪有所反复。经济数据的反复对市场形成扰动，但缩量回调在市场持续反弹中属于健康走势，大盘风格指数的短期触底回升表现出韧性十足，小盘风格指数则大概率延续强势。（观点供参考）