市场环境
　　11月21日，A股四大股指全线回落，其中上证指数下跌0.01%，报收3067.93点；深成指下跌0.26%，报收9997.09点；创业板指下跌0.44%，报收1984.27点；科创50指数下跌0.87%，报收884.89点。市场成交10,082亿元，较前日增加772亿元。行业板块方面，房地产（2.19%），家居用品（1.85%），传媒娱乐（1.60%）涨幅居前；通用机械（-1.92%），元器件（-1.51%），软件服务（-1.43%）跌幅居前。从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌分别为1,732/210/3,360。从资金面上看，北上资金当日净流入1.42亿元，为连续2日净流入，其中沪股通净流入14.51亿元，深股通净流入-13.09亿元，今年以来净流入547.01亿元，开通以来累计净流入17,792.99亿元，维持在历史高位。公开市场操作方面，央行当日开展3,190亿元7天逆回购操作，中标利率为1.80%，与前期持平，当日有4,240亿元逆回购到期，当日净回笼1,050亿元。基差方面，IM、IC、IF与IH12月合约基差分别为50.32、23.88、-7.93与-5.76点，各品种基差出现分化，其中IM近月合约贴水走扩，IC近月合约贴水收窄，IF、IH近月合约升水走扩，另一方面，IH与IF4个期限的合约均为升水，市场仍然对大盘风格预期较为积极。从盘面上看，现货市场成交额再度突破万亿元，投资者情绪持续修复，人民币大幅走强令外资转为净流入，市场资金面较为充裕。此外，当前市场估值性价比较为理想，伴随着利好政策的不断释放，我们维持市场震荡走强的观点。（观点供参考）