美联储每年召开8次议息会议，会议纪要（Minutes）是对政策形成过程和政策背后逻辑的详细说明，一般在会议三周后公布。11月21日公布的11月议息会议纪要有三点关键信息：第一，在11月会议中，美联储官员讨论重点从加息幅度（how high）转变成高利率应该维持的时间（how long）；第二，虽然不能排除还有一次加息，但继续加息可能已不再是基准情形，而是当经济数据有违委员会目标时才会发生，美联储将谨慎前行（“proceed carefully”）；第三，对于缩表，美联储官员认为缩表将会继续，一些（“a few”）与会者认为在美联储开始降息后仍能持续缩表，这一点与鲍威尔在11月新闻发布会中表述一致。
　　美东时间2023年11月21日，美联储公布10月31-11月1日议息会议纪要。纪要显示，第一，在11月会议中，美联储官员讨论重点从加息幅度（how high）转变成高利率应该维持的时间（how long），即high for longer。
　　纪要显示，与会者整体对通胀回落表示肯定，并且表示现阶段加息不足导致通胀回升以及加息过多导致经济衰退的风险大致平衡。展望未来，委员会认为，美联储应该保持限制性货币政策直至通胀显著可持续地回落。
　　（“Participants expected that the data arriving in coming months would help clarify the extent to which thedisinflation process was continuing, aggregate demand was moderating in the face of tighter financial andcredit conditions, and labor markets were reading a better balance between demand and supply”）
　　（“with the stand of monetary policy in restrictive territory, risks to the achievement of the Committee’s goalshad become more two sided. ”）
　　（“All participants judged that it would be appropriate for policy to remain at a restrictive stance for some timeuntil inflation is clearly moving down sustainably toward the Committee’s objective”。）
　　第二，虽然不能排除还有一次加息，但继续加息可能已不再是基准情形，而是当经济数据有违委员会目标时才会发生，美联储将谨慎前行（“proceed carefully”）。
　　（“Participants noted that further tightening of monetary policy would be appropriate if incoming informationindicated that progress toward the Committee’s inflation objective was insufficient”。）
　　（“All participants agreed that the committee was in a position to proceed carefully and that policy decisionsat every meeting would continue to be based on the totality of income information”。）
　　第三，对于缩表，美联储官员认为缩表将会继续，一些（“a few”）与会者认为在美联储开始降息后仍能持续缩表，这一点与鲍威尔在11月新闻发布会中表述一致。
　　美联储的议息会议通常由工作人员（staff）提供一份基准展望材料，供美联储与会者（participants）参考。11月经济展望与9月变化不大。总体来说，工作人员认为车企罢工和信贷紧缩导致四季度GDP增长将显著弱于三季度，但下半年经济平均增速仍略高于上半年。2024-2026年经济增长可能低于潜在增速；但基于就业供需再平衡持续，失业率预计保持稳定。此外，工作人员反映高利率导致一些企业开始削减或者延迟投资计划，对经济形成下行压力。
　　11月经济展望与9月变化不大。一是，工作人员认为车企员工罢工以及信贷进一步紧缩导致4季度GDP增长将显著弱于3季度，同时认为2024-2026年经济增长可能低于潜在增速，但基于就业供需再平衡持续，失业率预计保持稳定。此外，工作人员反映高利率导致一些企业开始削减或者延迟投资计划，对经济形成下行压力。
　　（“several participants noted that an increasing number of district businesses were reporting that higherinterest&