本报告导读：
　　新房销售底部震荡，二手房销售维持韧性，乘用车产销维持高位，家空出口优于内销；工业生产季节性回落，纺服链、高炉开工率环比回落；港口货物吞吐量环比回升。
　　摘要：
　　工业生产季节性回落，家空出口优于内销。上周中观景气表现分化，结构性亮点一方面在于二手房销售维持韧性，仍处于往年同期高位；另一方面在于汽车产销两旺，家用空调出口高增。结构性压力一方面源于新房销售仍磨底，钢铁、玻璃、水泥等地产链资源品需求依旧偏弱；另一方面在于工业生产季节性回落，电厂日耗、纺服产业链开工率、高炉开工率、全国整车货运流量指数环比均有所下滑。
　　下游消费：新房销售底部震荡，家空出口优于内销。上周30大中城市商品房成交面积较19年同期-46.1%，10大重点城市二手房成交面积较19年同期+14.3%，二手房销售热度延续；生猪价格周环比+1.7%，气温降低与南方腌腊支撑需求；上周我国乘用车零售/批发环比变化-7%/+1%，同比+26%/+27%；10月我国家用空调销售同比+7.7%，其中内销/出口同比变化-4.5%/26.9%；服务消费景气回落，酒店ADR、电影票房收入环比变化-5.5%/-15.8%。
　　周期制造：浮法玻璃降价去库，工业生产季节性回落。1）基建地产：螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+2.0%/+0.8%，需求季节性回落，政策预期与原材料成本对支撑钢价；浮法玻璃价格周环比-2.1%，企业降价去库开启；水泥价格指数周环比+0.1%，全国水泥发运率周环比-3.6%；2）传统制造：发电量环比/同比变化+7.4%/+5.6%，主因气温回落供暖需求提升；钢铁高炉、纺服产业链开工率回落明显；3）资源品：动力煤价周环比-1.7%，港口高库存下贸易商降价出货；SHFE铜/铝价周环比+1.0%/-1.2%，淡季需求疲弱，精铜杆开工率、铝加工企业开工率均环比下滑，全球流动性宽松预期支撑工业金属价格。
　　人流物流：长途出行需求回升，港口吞吐量环比上涨。10大主要城市地铁客运量、百城拥堵延时指数周环比变化+1.8%/-0.9%，较19年同期+10.8%/+1.0%；国内航班执飞架次周环比-0.1%，较19年同期+0.4%，长途出行需求有所回升；全国整车货运流量指数周环比0.1%，高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化+1.4%/+1.4%，全国邮政快递揽收/投递量周环比-8.6%/+12.1%；集运运价小幅回落，SCFI/BDI指数周环比变化-2.9%/+10.8%，港口累计完成货物吞吐量环比/同比变化+2.5%/+4.6%。
　　风险提示：海外高利率持续时间超预期，全球地缘政治的不确定性