上周除了房地产高频指标继续走弱之外，开工率、产能利用率、产量、价格以及人员出行与物流高频指标均有不同程度的改善
　　经历连续两周的下滑后，生产高频数据上周明显反弹。开工率环比回升的指标比上一期报告增加6个，产量环比回升的指标比上期报告增加3个，产能利用率形势也在继续改善。在生产改善的同时，上周价格形势也有所回暖。随着库存水平的持续下滑，上周环比下跌的价格指标数量减少3个。结合生产、价格和库存高频指标的表现，当前国内供需关系可能正在建立一个新的平衡。
　　上周人员出行数据也有所反弹。其中，九大城市地铁客运量39370.19万人次，环比上升352.82万人次。国内民航班机执行82445架次，环比上升3.1%。铁路货运量、高速公路货车通车量以及港口货物周转量等物流高频指标上周均环比回升。快递揽收量继续维持在30亿件以上的高位。
　　然而，房地产销售形势继续下滑。上周30城商品房成交面积为213.33万平方米，环比上升31.11万平米，同比下跌15.4%。11月以来商品房高频指标周同比降幅较10月明显扩大。另一方面，即使上周二手房挂牌量指数环比下降2.56%，但二手房挂牌价指标环比继续下跌，跌幅为0.36%，仍处于近期较高水平。
　　上周高频数据的好转能否持续可能将决定国内经济能否实现淡季不淡新变化。近期政策环境继续好转，11月20日新华社首次报道中央金融委召开会议，会议审议推动金融高质量发展相关重点任务分工方案。上周人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，要求金融机构稳定今年末明年初的信贷投放节奏，财政部也于上周提前下达2024年度部分新增地方政府债务额度。
　　风险提示：地缘政治风险、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。