1.当前市场观察
　　本周A股市场整体小幅上涨，自10月23日上证指数下跌至2923.51点的阶段性底部以来，近4周上证指数已经累计反弹约4.48%。整体上来看，近期A股市场的反弹，外部环境的变化是较为重要的一个驱动因素。尤其是中美利差先行触顶回落后，在美国就业和通胀数据不及预期的情况下，市场判断海外经济周期或将迎来拐点，这一点与前期状态出现了明显不同，是较大的边际增量因素。本周离岸人民币对美元累计上涨896个基点，对A股走势形成较为有力的支撑。不过，近期市场的上涨趋势却已有所放缓，上证指数在3050点附近遭遇明显阻力。我们认为主要是国内基本面依旧缺乏明显的增量因素，尤其是PMI、通胀和信贷数据并没有显著改善，反而部分数据还出现了小幅不及预期的情况。因此，从中长期角度来看人民币汇率企稳和景气度周期上行能支撑A股走势，而短期内A股走势则主要取决于外部环境和国内基本面这二者变化的相对强度，一旦后续国内经济基本面数据有所改善，那么A股市场将获得更有力的支撑。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史31.25%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分维持中性，基本面评分小幅回升，流动性评分继续上行，风险偏好评分小幅下行。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有一定赔率优势，值得持续超配。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格超配大盘，成长价值风格超配价值。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。