主要观点
　　 3D打印优势明显。增材制造（又称3D打印）是以三维模型数据为基础，通过材料（包括液体、粉材、线材或片材等）堆积的方式制造零件或实物的制造方法。与传统的减材制造方式相比，增材制造技术具有工艺先进性、材料先进性、设计先进性以及经济性强等技术优势。预计到2025年全球增材制造行业产值规模将达到298亿美元，到2031年将达到853亿美元，2021-2031年CAGR为18.8%。
　　兼顾硬度和重量，3D打印钛合金材料在3C市场崭露头角。在荣耀新发布的折叠屏手机Magic V2中，铰链的轴盖部分首次采用钛合金3D打印工艺，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升150%，实现轻薄与可靠性的平衡。钛金属能更好地兼顾硬度和重量，降低手机的重量，使得手机更加轻薄，提升手机产品的整体体验感。我们认为，目前3D打印钛合金的成本较高，使得3D打印技术将主要应用在高端机型上，未来随着3D打印技术的成熟，以及3C行业钛合金零部件进一步规模化，产品生产效率、良率、成本等有望进一步优化，助力产业链降本。
　　苹果有望入局3D打印，进一步打开市场空间。iPhone 15 Pro系列采用了更轻、更坚固的五级钛合金材质，取代了此前的不锈钢中框，这是苹果首次在手机产品使用钛合金材质。若未来Apple Watch Ultra、iPhone Pro系列全部引入3D打印钛合金工艺，则将为3D打印行业带来广阔的市场空间。
　　相关上市公司梳理。3D打印设备及服务：铂力特、华曙高科、银邦股份（飞而康）、光韵达等。
　　风险提示：行业技术进步不及预期、消费电子行业需求不及预期、行业竞争加剧等风险。