畜禽养殖：据搜猪网，11月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价14.72元/公斤，周环比上涨2.87%，同比下跌30.89%。伴随近期全国性降温，猪肉需求有所提振，南方部分地区腌腊启动，本周猪价迎来小幅反弹，特别是大体重肥猪的价格涨幅相对较大。考虑到11月下旬至12月下旬是传统的消费旺季，预计猪价反弹或将延续。中期角度而言，生猪行业经历近三年的调整期，产业链资金压力不断累积，短期猪价反弹或只是“杯水车薪”，行业产能去化仍是主要趋势。当前板块估值处于历史相对低位，重点从经营管理水平、资金链安全度、出栏增长弹性等多维度筛选标的，大型养殖企业重点推荐温氏股份、牧原股份、新希望，中小养殖企业重点关注唐人神、华统股份、天康生物、巨星农牧等。白羽鸡方面，据WATTPoultry，10月底美国阿拉巴马州发生1例禽流感疫情（商业场内），该州是目前唯一从美国引种祖代鸡的地区，未来海外引种或明显下降，圣农发展、益生股份等或将受益。黄羽鸡方面，当前种鸡存栏处于相对低位，优质企业成本优势明显，继续推荐立华股份。
　　饲料、动保：本周，玉米、豆粕价格窄幅震荡，畜禽饲料成本仍处高位，前期鱼粉价格连续下跌，预计水产饲料价格将逐步下调。饲料销量方面，禽料需求整体保持稳定，猪料需求逐步进入周期性下降阶段，水产料方面，当前存塘量、食品加工厂库存压力已大幅缓解，本周水产品价格整体止跌回升。进入年底出塘高峰产业链资金压力将进一步显现，水产饲料行业进入加速洗牌阶段，看好具备采购和配方研发实力龙头企业竞争优势进一步凸显，继续重点推荐行业龙头份额提升带来的投资机遇。动保方面，下游存栏高位震荡下动保产品销量整体稳定，据普莱柯、生物股份半年报，兰研所、中科院非瘟亚单位疫苗项目已进入应急评价阶段，建议关注后续审批结果及商业化进展，关注中牧股份、普莱柯等。
　　种植业：据美国国家气象预测中心11月ENSO展望报告，强厄尔尼诺已发生并有超55%概率延续至明年一季度，有超35%概率成为“超强”厄尔尼诺，关注极端天气对糖、蓝莓等农产品生产造成的不利影响。转基因方面，国内首批转基因玉米品种过审，转基因作物产业化在即，具有强技术储备且优先布局的龙头种业公司有望充分受益，关注品种定价情况及新种植年度推广情况，建议关注隆平高科、登海种业、大北农等。
　　宠物食品：宠粮双11表现亮眼，据星图数据，全网宠物食品总销售额48亿元，同比增长29.7%。出口方面，海外库存去化到位，订单拉货恢复正常节奏，宠粮出口端环比有望持续增长，龙头公司有望受益。关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险。