证券：衍生品交易监督办法再次公开征求意见，定向可转债重组规则明确。本周沪深两市成交额日均0.89万亿元（环比下降8.89%），沪深两融余额16,675亿元（环比上升1.06%）。11月17日，证监会发布《衍生品交易监督管理办法（二次征求意见稿）》，重点改进实操层面如何落实办法的规定细则，强调管理办法的功能性，对删除禁止通过衍生品交易实施短线交易等意见不予采纳。此外，证监会首次申明本管理办法坚持功能监管、统筹监管、严防风险三大原则，着力解决衍生品市场行政监管薄弱、以衍生品为“通道”规避监管行为泛滥、跨市场和跨境交易不透明的问题。11月17日，证监会在总结前期试点经验的基础上，制定了《上市公司向特定对象发行可转换公司债券购买资产规则》，支持上市公司以定向可转债为支付工具实施重组，将试点推广至全市场。有效推进上市公司并购重组，丰富多元股权融资方式，提高优质上市公司质量。当前估值处于系统性底部，海外流动性改善，建议积极关注：头部如华泰证券（AH）、中信证券（AH）、中金公司（H）、国泰君安（AH）等，以及支持国有大型金融机构做优做强政策下行业并购可能性的券商。
　　保险：继续维持2024年负债端稳定增长的预期，叠加当前较低的估值，建议积极关注保险板块。从资产端来看，当前权益市场及长端利率均处于相对较低水平，考虑到稳增长政策的持续发力，以及中央金融工作会议推动金融高质量发展，经济短期触底后有望分阶段修复，利于保险资产端逐渐修复。从负债端来看，一是储蓄类产品的需求依旧旺盛，当前居民风险偏好较低，且投资渠道有限，以及竞品类产品收益率走低，而保险产品提供稳定、刚兑的收益率回报，对居民的吸引力相对较大；二是人力逐渐企稳，产能的提升有望推动2024年新单保费实现增长。其次，监管政策意在推动保险行业健康发展。一是监管发文规范开门红预售行为，将延后整体开门红预售的节奏，但旺盛的产品需求以及去年受疫情影响的低基数，预计不改2024年开门红负债端的增长态势；二是监管实施报行合一，降低银保渠道手续费及佣金率，利好银保渠道长期稳健发展，提升银保渠道价值率水平。财险方面，10月车险受购车消费需求释放影响维持稳健增长，非车险增速受经济影响有所放缓，预计全年保费将保持正增长；从综合成本率的维度，鉴于四季度自然灾害频率的降低，叠加风险减量的推进，不改全年承保盈利。个股建议关注：中国人寿（AH）、中国平安（AH）、中国财险（H）、中国太保（AH）、新华保险（AH）。
　　港股金融：美债拐点确定性增强，建议关注受益于流动性改善及持续互联互通的香港交易所、受益于航空高景气的中银航空租赁。
　　风险提示：市场风险事件、行业竞争加剧、行业政策变动与公司经营业绩不达预期出现违约事件等。