本报告导读：
　　消费信贷余额微幅下滑，主因双节带来的消费信贷增长主要前置在9月。伴随政策利好持续加码，看好消费信贷后续增长。
　　摘要：
　　事件：央行披露2023年10月金融机构居民短期消费贷款为102986.23亿元，环比下滑0.07%。
　　点评：
　　10月消费金融重要指标居民短期消费贷款环比下滑0.07%，消费信贷相比消费更为前置是微幅下滑主因。10月消费信贷数据结束前两个月连续环比增长趋势，出现微幅下滑，从社零数据上看，10月社零43333亿元，同比增长7.6%，数据仍然超预期。总体呈现消费仍强但消费信贷转弱态势，我们认为主因双节带来的消费信贷增长比消费更为前置，居民会提前为双节出游等准备资金，因此居民的消费信贷增长主要体现在9月份双节前（9月居民短期消费信贷余额环比+0.77%），造成10月消费信贷数据转弱。
　　社零数据总体超预期，服务类消费恢复更强。2023年10月社会消费品零售总额同比增长7.6%，好于前值5.5%，也好于市场预期（wind一致预期7.3%）。其中服务类消费相比商品类消费恢复更强，餐饮消费同比17.1%，预计主因双节带动服务类消费增长。其他相关经济数据中，2023年10月新增社会融资规模18452亿元（预期18283亿元）；城镇调查失业率为5.0%（预期5.0%），相关数据基本符合预期。
　　政策推动下消费信贷后续增长仍值得期待。近期政府仍在出台各类政策支持经济，10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议审议通过了国务院关于增加发行国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的议案，增发1万亿国债，提振市场信心，并形成乘数效应促进经济回暖。近期国家金融监督管理总局下发《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，推出支持消费信贷、降低消费金融成本等措施落实扩大消费的政策；房地产相关政策松绑，地产产业链需求有望回暖；促进汽车消费相关政策持续出台。政策持续加码下，看好居民短期消费信贷规模进一步提升。
　　投资建议：政策持续加码，地产宽松政策、促汽车消费相关政策下，汽车、家电、家居等耐用消费品类信贷或迎来机会，个股推荐奇富科技、易鑫集团。
　　风险提示：政策力度不及预期，不良贷款率上升