核心观点：
　　新能源汽车：高阶智驾开启深度电动化大幕，聚焦华为智选车型周期快速启动。2024年新能源汽车受益于快充技术周期与整车智能化有望进入全面渗透期，NOA智驾功能由低频高速场景向高频城市场景延伸，高阶智驾功能将成为消费者重要购车决策。华为智选阵营逐步扩大，当前合作车企已涵盖赛力斯、江淮汽车、奇瑞新能源及北汽蓝谷，智驾能力领先或将带来格局变化。根据各家车企官微，问界M7/M9热销趋势显现，累计大定/盲订已突破8/2万辆；智界S7于11月9日发布，首搭鸿蒙4.0座舱及800V平台；北汽蓝谷由HI向智选模式转型；阿维塔12于11月10日上市。23Q4华为智选车型周期将迅速启动，伴随车型矩阵扩大或将锚定不同价格带实现品牌差异化。
　　风电：海风招标持续进行，海风补贴下放提速。根据各省、自治区发改委消息，近期多地区持续推进海上风电项目，福建批复400MW海风项目；广东2GW海风项目签约；广东公布竞配结果，省管海域海上风电竞配总装机容量700万千瓦。陆风方面有内蒙古1GW风电大基地项目招标。国家电投山东半岛南U1场址一期45万千瓦海上风电场项目实现全容量并网发电。浙江分规模进行海风补贴，全省享受海上风电省级补贴规模分别按60万千瓦和150万千瓦控制、补贴标准分别为0.03元/千瓦时和0.015元/千瓦时，享受补贴项目为苍南4号海上风电项目，装机容量40万千瓦。近期总共130万千瓦海上风电项目补贴公示。
　　光伏：价格及库存因素叠加，10月组件出口环比下滑。根据海关总署，10月国内组件出口26.8亿美元，同比-23.1%，环比-20.5%；1-10月国内组件累计出口388.1亿美元，同比-3%。组件出口金额同环比下滑主要系：①价格基数：22年海外需求旺盛导致组件出口单价/单月出口金额基数普遍较高，近期价格跌势已逐步趋缓；②库存周期：随着欧洲进入冬季前施工期，需求出现小幅回升且组件库存稍有缓解，根据PVinfolink预计，23年10月国内组件出口规模环比略降8.9%。我们预计23年全球光伏新增装机有望达380GW+，同比增长52%以上。
　　新型电力系统：聚焦新型储能利用率与盈利能力，山东发布《支持新型储能健康有序发展若干政策措施》。包括：①逐步提高存量新能源上网电量参与电力市场交易比例；②探索分布式光伏分时上网电价机制；③鼓励新能源场站与配建储能全电量参与电力市场交易；④执行市场化“两部制”上网电价；⑤保障新型储能与新能源企业自主确定容量租赁价格；⑥用户侧峰谷电电价将进一步拉大等，有望提升新型储能利用率。
　　风险提示。新能源汽车销量不及预期，政策及装机需求不及预期，产业链价格剧烈波动，电力市场化改革进度不及预期等。