核心观点
　　铀：根据Numerco数据显示，本周U3O8价格为77.5美元/磅，较上周上涨3.25美元/磅，上涨4.4%，目前价格刷新近十年价格高点，供需错配情况延续。需求端，俄乌冲突下，欧美逐步去俄化趋势明显。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划，致力于提高西方阵营的转化、浓缩和燃料制造能力，为各成员国提供多样化能源供应选择；美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”，以支持原产本土的天然铀生产；日本核电政策转向，公布要加快重启更多闲置核电机组并研发下一代反应堆。
　　行业动态信息
　　铀：根据Numerco数据显示，本周U3O8价格为77.5美元/磅，较上周上涨3.25美元/磅，上涨4.4%，目前价格刷新近十年价格高点，供需错配情况延续。需求端，俄乌冲突下，欧美逐步去俄化趋势明显。欧盟出台“REPowerEU”能源转型计划，致力于提高西方阵营的转化、浓缩和燃料制造能力，为各成员国提供多样化能源供应选择；美国核安全局已启动“天然铀战略储备采购计划”，以支持原产本土的天然铀生产；日本核电政策转向，公布要加快重启更多闲置核电机组并研发下一代反应堆。
　　钼：本周钼精矿（45%-50%）价格为2915元/吨度，较上周下降9.3%；钼铁（60%Mo）价格为19.00万元/基吨，较上周下降11.6%。根据亿览网，截至2023年11月17日钢招总量约7000吨，钢招放量略有恢复，但由于钼价波动较大，短期内仍有采购商观望。
　　锑：本周锑精矿（50%）价格为6.90万元/金属吨，较上周持平；锑锭（99.65%）价格为8.20万元/吨，较上周持平；氧化锑（99.5%）价格为7.20万元/吨，较上周持平。受到政策及环保因素影响，国内矿企开工水平延续低位，加之国外原料进口方面难以明显缓解，原料供应端延续偏紧态势；下游市场需求方面短期内仍然偏弱，锑精矿价格难有较大波动空间。
　　镁：本周长江有色市场镁锭平均价格为2.24万元/吨，较上周下降2.2%。近期府谷地区部分“整改工厂”计划陆续复产，涉及产能在15万吨附近，大部分产能预计于12月初复产。当前各工厂库存压力不大，但下游需求仍然偏弱，镁锭供大于求格局难以扭转。
　　钨：本周65%黑钨精矿平均价格为11.90万元/吨，较上周持平；88.5%APT平均价格为17.75万元/吨，较上周持平；钨粉（≥99.7%:2-10um）平均价格为26.60万元/吨，较上周持平。供应持续偏紧，需求端表现依然偏弱，整体询单活跃度未见明显提升，偏高位价格成交较少，预计后市偏稳运行。
　　钒：本周98%五氧化二钒平均价格为7.85万元/吨，较上周下降7.1%；钒铁（50%V）平均价格为9.30万元/吨，较上周下降7.5%。钢厂采购压价趋势仍存，下游需求未见明显好转，原料片钒库存消耗缓慢，钒市场供强需弱局面短时难有改变
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。国际货币基金组织IMF在最新的《世界经济展望报告》中预计2023全球经济增速为3%，相较其今年4月的预测上调0.2%，但仍低于3.8%的历史（2000年至2019年）年平均水平。IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，一些主要经济体预计无法在2023年下半年之前实现触底反弹，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。