本周行情回顾：本周美容护理板块下跌0.36%，相对沪深300指数收益为0.15pcts。股价涨幅前五的公司为力合科创（7.24%）、伟思医疗（7.01%）、水羊股份（6.43%）、*ST美谷（5.98%）、复锐医疗科技（5.78%）。
　　行业重点数据：10月我国社会消费品零售总额同比增长7.6%，增幅环比增长2.1pct；化妆品类消费零售额同比增长1.1%，增幅环比下降0.5pct。
　　重要公告及新闻：1）华东医药子公司欣可丽美学投资1.5亿元于重庆誉颜，获得其4.2857%的股权，同时公司与重庆誉颜签署注射用重组A型肉毒毒素YY001独家经销协议。2）科思股份拟在马来西亚投资建设“马来西亚年产1万吨防晒系列产品项目”。项目总投资约71,108.78万元。3）贝泰妮旗下首个“法国研究中心”正式成立，同时公司跨界投资医美器械研发公司威脉医疗。4）复锐医疗科技在日本建立新的直销业务渠道，从能量源设备业务开始，并逐步扩展至美丽健康生态系统业务单元。5）伟思医疗“Maggraver塑形磁”获批上市。6）普门科技一次性电子输尿管软镜新品上市。
　　资金持仓：根据已披露的基金三季报，23Q3美容护理板块重仓持股总市值为112.8亿元，环比23Q2下降22.6%，占比达0.186%，环比23Q2下降0.048pct。当周外资增配普门科技、科思股份、华东医药幅度最大，环比分别为38.4%/4.9%/1.8%。
　　投资建议：医美板块：Q4是医美传统旺季，下游终端客流量环比恢复较好。在消费整体偏淡的大环境下，重点关注重要产品处于成长期，带动24年估值具备性价比的公司。1）医美行业龙头爱美客三季度业绩短期承压。公司再生类新品如生天使有望在24年进入放量期，公司布局光电类设备，与A型肉毒毒素等新品构成管线接力。目前估值性价比已逐渐显现，建议重点关注。2）锦波生物的成长性受到市场认可，带动整体重组胶原蛋白赛道关注度大幅提升，建议持续关注。3）医药板块整体关注度上行，华东医药、普门科技、伟思医疗等公司经营稳健，或迎来估值修复行情。4）其他建议关注医美业务可能出现突破的江苏吴中。5）港股建议关注估值处于低位的美丽田园医疗健康、复锐医疗科技等。美妆板块：双十一大促收官，美妆板块整体维持弱复苏态势，抖音渠道成为增长主要驱动力。国货品牌近年逐渐崛起，珀莱雅首次在双11大促中超越外资品牌GMV登顶，具有里程碑式意义。建议重点关注1）今年以来线上增速持续维持强劲，具备强α的标的：如珀莱雅、巨子生物等。2）增速有望实现逐季回升的标的：贝泰妮、上海家化等。3）有望突破市场原有认知的标的：丸美股份、福瑞达、水羊股份等。
　　风险提示：消费弱复苏；医美行业政策风险和医疗事故风险；新品推广和销售不及预期。