豆价格呈现先扬后抑走势，反映市场对于新作大豆的估产分歧。USDA 11月大豆平衡表上调23/24年度全球大豆产量92.2万吨至4亿吨，其中主要来自于美豆单产的意外上调；但受压榨量预期增加，全球大豆库存预估下调110.7万吨至1.15亿吨，同比下降1%，处于市场预期的1.15~1.16亿吨偏下沿。由于美豆单产的上调没有改变全球库存偏紧的格局，因此短期下跌后，市场再度回归对南美天气的交易。本年度，巴西大豆种植受干旱天气影响，种植进度明显滞后，截至11月4日当周，巴西2023/2024年度大豆种植进度为48.4%，明显低于去年同期的57.5%，但出于对厄尔尼诺事件下南美的增产预期和下周天气模型显示巴西降水恢复的预期，CBOT大豆后续3个交易日有所走弱。展望未来，随着美豆产量的落地，市场交易的重心转入美豆需求和南美估产，而南美天气往往是当季全球大豆产量最不稳定的因素和交易的核心，建议持续关注。
　　生猪养殖：本周猪价全国瘦肉型肉猪出栏价14.72元/kg，较上周上涨2.6%，猪价经过短期快跌后养户惜售情绪有所上升，且随着春节前旺季的到来，养户对节前行情存在期待，建议关注节前猪价上涨的幅度和持续时间，若节前猪价未能带来持续盈利，则养户容易形成悲观情绪，进而出现价格回踩、加速产能去化。当前周期与估值均位于低位，安全边际较高，建议关注生猪养殖板块的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、华统股份、唐人神、傲农生物等。
　　家禽养殖：白羽肉鸡方面，产业链整体回温，毛鸡、鸡产品分别7.7元/公斤、9.75元/公斤，环比分别上涨1%、持平。鸡苗本周2.35元/只，较上周上涨3.5%。随着供应反转时点的临近，鸡苗出苗减少与偏弱消费同步影响鸡价走势，但本年度在父母代存栏上行的基础上鸡苗价格中枢明显上移，仍反映下游需求中枢上移或存栏种鸡性能下降，往后看2022年低祖代更新量链条式反应仍在发生，预计年底价格至明年上半年鸡价或迎来反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。
　　种植与农产品：种子方面，转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待；白糖方面，随着巴西增产落地，北半球压榨的实际情况将逐步成为定价主导因素，内外糖价差仍在，后续或继续演绎进口利润修复逻辑，关注食糖弹性标的南宁糖业、中粮糖业。
　　养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注非洲猪瘟疫苗商业化进程。
　　风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。