行业观点：钢材价格全面上涨
　　本周回顾及展望：截至11月17日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收4064元/吨、4399元/吨、4001元/吨、4746元/吨、3994元/吨，较上周环比分别+1.75%、+1.27%、+1.22%、+0.63%、+1.67%。根据Mysteel统计的247家钢铁企业盈利率看，本周仅有29%的样本钢企处于盈利状态。
　　本周五大品种产量895.08万吨，较上周上升21.66万吨。库存方面，本周钢材社会库存下降25.54万吨至923.04万吨；钢厂库存下降5.71万吨至413.82万吨。
　　需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化1%、-2%、-1%、+7%、+3%。
　　成本端，根据钢联数据对于114家钢厂铁水成本统计，目前样本钢厂铁水成本（不含税）2850元/吨，较上周上升5元/吨。
　　观点：本周五大钢材产量有所回升，但仍处在全年较低水平。11月15日统计局公布的钢铁企业生产数据，10月份铁/钢/材产量分别6919/7909/11371万吨；环比下降3.29/3.68/3.48%；同比下降2.31/0.84/0.99%；1-10月份累计铁/钢/材产量7.45/8.75/11.44亿吨。粗钢量距平控目标余量1.43亿吨，11-12月份粗钢产量需同比下降1413万吨，全国产量数据目前已经连续三个月环比下降。从高频数据角度看，目前247家钢铁企业高炉开工率已不足80%，为3月份以来低点。
　　而需求端本周表现整体平稳，螺纹钢、线材周消费量小幅下降，冷轧板卷、中厚板周消费量消费提升。本周钢材价格持续上涨，一方面前期产量下降出现累积效应，市场供需在淡季并未出现恶化，一定程度上支撑了钢材价格。同时原材料价格同步上涨为钢材价格形成成本支撑，因此，短期价格仍以上升为主。
　　股票观点：钢价启动叠加低估值，板块迎来布局良机
　　本周钢铁（申万）指数报收2209.82点，周上涨2.39%。同期万得全A指数报收4741.78点，上涨0.82%。估值角度看，板块整体市净率0.94倍，处于近五年26.67%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.67倍，处于近五年的11.09%分位；普钢当前市净率0.74倍，处于近五年13.19%分位；特钢当前市净率1.51倍，处于近五年9.98%分位。
　　供给端持续下降使得行业在淡季期间供需仍保持比较合理，预期好转驱动钢材价格持续上涨。目前钢铁板块估值仍然偏低，若未来一段时间钢材价格保持偏强运行，钢铁板块或迎来布局机遇。
　　1、建议关注品种结构具有优势且盈利能力稳定的华菱钢铁、宝钢股份、甬金股份、久立特材、中信特钢、南钢股份、首钢股份、新钢股份。
　　2、特别国债主要用于基建方向，建议关注基建相关企业：新兴铸管、三钢闽光、中南股份、方大特钢、友发集团。
　　3、中共中央政治局10月27日召开会议，审议《关于进一步推动新时代东北全面振兴取得新突破若干政策措施的意见》，关注东北地区龙头钢铁企业：本钢板材、鞍钢股份、凌钢股份。
　　风险提示:钢材需求减少，原材料价格大幅上涨等。