投资要点
　　热点关注：
　　政策端：10月份社融改善。2023年前十个月社会融资规模增量累计为31.19万亿元，比上年同期多2.33万亿元。10月份社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期多9108亿元。
　　本周（11.10-11.17）跟踪：本周钢材价格稳中有涨，供给端产量有所增加，下游需求表现疲弱，库存仍处于历史正常低位水平，预计短期钢材价格仍维持震荡态势。
　　本周钢材价格受宏观情绪影响延续涨势：本周钢材价格小幅上涨，截至11月17日上海螺纹钢报价4080元/吨，周涨80元/吨，金融盘面受宏观情绪带动期货价格整体普涨，原材料端本周铁矿废钢价格维持稳定，焦煤价格有所上涨，维持高位震荡态势，我们判断由于10月社融数据改善以及对国家支持保障房、旧改等政策利好预期钢价短期会有上涨行情，但长期来看仍需实际数据验证。
　　供给端产量小幅增加，下游需求仍显疲弱：供给端本周五大钢材品种除热轧板卷外均有小幅增加，其中螺纹钢周涨4万吨，线材周涨2万吨，我们判断主要增产原因是钢材价格上涨导致钢企增产意愿偏强。需求端仍显疲弱，螺纹钢本周表需增加2万吨，略有上涨，但同比去年仍显疲弱，我们预计由于天气原因后续逐步进入钢材消费淡季，需求难有亮眼表现。
　　库存仍处低位，降幅减速侧面体现需求不佳：本周库存进一步下探，总库存下降31万吨，其中社库下降26万吨，本周去库节奏较上周略有放缓，预计后续或出现累库状态。
　　投资建议：我们判断由于大部分钢企仍处于亏损状态叠加进入11月淡季来临，供给有望逐步放缓，叠加需求端地产表现没有明显改善，或在一段时间内维持疲弱状态，库存拐点或开始逐步显现，因此钢价难有明显提振，短期或受情绪影响+原材料成本维持高位支撑钢价震荡运行。标的建议关注华菱钢铁、宝钢股份。
　　风险提示：下游需求不及预期；供给持续增长导致钢材价格下跌风险。