经济运行短期前景改善成市场主流预期
　　按照《证券市场周刊》进行的、对中国经济短期运行数据的市场提前POLL（10月份数据未公布前进行的2023年11份中国经济数据预测），对中国经济运行格局的市场主流预期延续平稳：与预测当期数据（2023年10月份）相比，11月份出口、投资和消费增长预期中值和均值都有所回升，消费增长预期提升的幅度较为显著；工业增长预期也有所提升，表明市场整体认可经济回暖趋势。我们认为，从预测数据的宽分布格局看，机构间分歧仍然较大，我们认为这体现了经济转型时期结构变化致微观主体感受度差异增大的阶段特征。
　　市场预期通缩并未形成趋势
　　虽然10月份CPI和PPI重新进入“双负”状态，市场主流预期并没有形成通缩预期：11月份CPI同比增速预测分布区间为（-0.1,0.7），预期的中值和均值都为0.2%，表明消费价格回升的预期变化态势明了；PPI预期虽然分歧较大，但整体认为萎缩幅度仍将延续减少。我们仍然认为，受基数效应影响，年内CPI同比数据或持续处于低位运行状态，PPI则延续降幅缓慢收窄态势。整体而言，经济运行偏弱时期，物价走势也将呈现平稳中偏低走势，通缩并不会持续。
　　货币预期延续平稳，分歧较小
　　从市场预期的中值和均值看，平稳中缓慢回落态势是货币增长的市场主流预期；比较货币增长和经济增速的预期状态，我们认为货币偏松是市场主流预期。我们仍然认为，经济平稳中的通胀下行走势，或带来货币增速的后撤。虽然海外利率较高，但随着海外主要经济体加息进程进入尾声，中国经济运行的国内外环境改变，推动融资成本下行的降准、降息等政策工具仍将延续。
　　综合来看，我们认为，在政策激励和经济韧性影响下，中国经济运行延续平稳态势不变，随着政策效应逐渐呈现，经济和资本市场运行或将演绎双回暖格局。
　　风险提示
　　俄乌冲突扩大化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。