事件：2023年11月16日早晨6点50分左右，山西省吕梁市离石区永聚煤业联建楼发生火灾，截至14点39分，遇难人数达到26人（如果超过30人则将被定为特别重大安全事故，今年2月内蒙古阿拉善的煤矿事故是2017年以来发生的唯一一起煤炭特别重大安全事故），据初步了解，事故累计疏散70人，已有63人送往吕梁市第一人民医院救治。受此影响，11月16日，焦煤2401、2405合约单日分别收涨3.17%、5.12%。
　　该事件涉及煤矿年产量约占全国炼焦煤2022年产量的1.7%。永聚煤业位于山西省吕梁市离石区，事故发生后，离石区所有煤矿被责令停产，涉及产能约1690万吨，同时，永聚煤业所属的东泰集团旗下煤矿也全部停产，涉及产能770万吨，总共涉及停产产能2190万吨左右，停产时长暂不确定，煤种以主焦煤、瘦焦煤、肥煤为主。山西地区2022年炼焦煤产量7.1亿吨，占全国炼焦煤产量的54%，本次事件涉及的产能约占山西省炼焦煤产量的3.1%，占全国炼焦煤产量1.7%（假设涉及的产能按100%产能利用率计算）。
　　安全事故频发背景下，煤企开工率或受到抑制。2004年以来，我国煤矿事故死亡人数呈现逐年下滑趋势，但2022年在保供的背景下，煤矿进行了产能挖潜，导致2022年煤矿事故死亡人数（245人）较2021年（178人）有所反弹。据不完全统计，截至11月16日，2023年我国累计发生煤矿安全事故68起，累计死亡人数194人（包含本次事故遇难的26人），已超过2021年全年水平。2023年9月6日，中办、国办发布《关于进一步加强安全生产工作的意见》，在安全事故频发的背景下，后续安监力度大概率仍将趋严，抑制煤企开工率。
　　供给端压力逐渐显现，煤价仍具有韧性：2023年10月，我国原煤日均产量1254万吨，环比-4.3%，可见10月煤炭增产保供强度有所放缓；10月我国进口煤炭3599万吨，环比-14.6%，同比+23.3%，增速比9月减少4.2个百分点，而需求端火电增速加快，10月火电发电量同比增长4.5%，增速比9月加快1.7个百分点。展望后市，根据我们2023年11月8日外发的《钢铁/有色/煤炭行业2024年投资策略：供给增长受限，地产需求决定板块弹性》，2024年国内煤炭供需仍将处于紧平衡状态，若海外出现扰动，煤价中枢有望继续上行。
　　投资建议：我们预计2024年煤炭行业供需仍将偏紧，煤炭价格仍将维持较高中枢，在此基础上，焦煤矿井多为井工矿，受到安全生产方面的限制更为严格，本次事件或阶段性影响焦煤的供给，从而带动焦煤价格的上行，建议关注焦煤龙头企业山西焦煤以及焦煤板块市值弹性最大的平煤股份。
　　风险分析：经济失速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；在建矿井产能释放超预期。