黑色：市场监管加强，情绪冷却
　　逻辑：刚刚经历了美国CPI意外放缓，加息预期减弱后的重新冲高，昨日铁矿石价格监管趋严的消息使得黑色盘面大幅回落。从基本面看，钢厂冬储补库之际炉料供需持续偏紧。成材需求好于预期，螺纹阶段性供需错配能够持续一段时间，预期与现实共振。
　　具体来看，铁矿内外价差继续走扩，市场交投情绪较好。本期海外发运及到港量大幅下降，港口小幅去库，基本面维持紧平衡状态。虽然铁水产量继续下降，但钢厂盈利率、高炉开工率止跌回升，钢厂利润有所回升。目前市场对年底的稳增长预期和冬储补库行情仍有期待，支撑矿价延续高位。双焦方面，焦供应恢复缓慢，11月13日四川省达州市川煤华荣能源有限责任公司金刚煤矿井下扩修巷道时发生一起顶板涉险事故，供应扰动仍存。钢厂焦炭库存仍然偏低，钢焦博弈持续，短期支撑仍在。焦企利润不佳，提产意愿有限。下游有所补库，现货情绪好转，焦企提涨增多，现货情绪偏强。废钢产出增加，钢厂到货与基地库存同步回升；钢厂利润修复后，废钢日耗走强，短流程产量边际提升，不过空间有限。铁合金方面，硅锰供需回落，锰矿基本反应检查压力，预计后续下行空间不大。硅铁供需水平偏中性，能源成本预期有所回落，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。动力煤方面，港口库存持续累积，疏港压力仍存，电厂库存高企，下游需求释放有限，市场情绪转弱，煤价承压运行。成本支撑下，贸易商挺价意愿仍存。玻璃需求端有韧性没弹性，同时供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改，上方价格仍有压力。盘面估值水平当前较为合理，总体来看玻璃维持区间震荡运行。纯碱受突发环保限产以及部分厂家事件影响，产量有所下滑，影响时间不定。需求端，浮法、光伏玻璃投产持续，产能仍有增量，重碱端需求稳定。轻碱需求受高价抑制有所回落。今日金山产能再度爬坡，重碱缺口关闭，去库预期不再，随着远兴投产后续或再度有累库预期，盘面震荡运行。
　　整体来看，铁矿和双焦供需紧平衡基本面不改，叠加宏观向好预期和螺纹需求好转共振，不过也要注意铁矿价格监管力度和淡季板材及钢坯累库情况。
　　风险因素：政策力度超预期，钢材需求超预期（上行风险）；需求大幅走弱，海外地缘政治风险（下行风险）
　　中线展望：震荡