(一)原油期货价格:北京时间早七点，布伦特01月合约81.1美元/桶，日涨跌幅-1.7%。
　　(二)原油要闻：【调查显示沙特将延长减产措施至少至明年1月】【美国10月零售销售和生产者物价均下降，美国经济显现降温迹象】【10月中国原油进口量和加工量环比下降】
　　(三)美国EIA原油库存增加。上周美国原油库存增加，而汽油和馏分油库存下降，WTI原油月差结构转变为Contango。上周原油库存增加360万桶，至4.219亿桶，而路透调查中分析师的预期为增加180万桶。上周原油产量维持1320万桶/日。上周俄克拉荷马州库欣交割中原油库存增加了190万桶。上周炼油厂原油运行量每天增加16.4万桶。炼油厂开工率上升0.9%。美国汽油库存减少150万桶，至2.235亿桶，而路透调查中分析师的预期为增加60万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存本周减少140万桶至1.113亿桶，而预期为减少120万桶。美国原油净进口量减少38.5万桶/日。
　　(四)油价短期分析。1）2023年全年预期70-100美元/桶，中枢85美元/桶；上半年偏弱震荡，下半年偏强震荡。如果以库存作为原油估值参考，下半年估值相对稳定，而价格受情绪影响围绕估值摇摆。三季度从极度悲观超跌到极度乐观超涨，近期情绪再度回落至悲观超卖区间。2）短期利空因素：美欧炼厂秋季检修、中国炼厂开工下降和原油进口配额将尽、墨西哥石油公司年度空头套保窗口，欧佩克会议前预期管理等。近期成品油利润已经有所改善，秋季检修结束后12月炼厂开工可能回升。3）参考沙特财政盈亏平衡油价85美元/桶，原油回落使11月26日欧佩克会议延长额外减产概率增加，如继续下行不排除扩大减产可能性，反而提振远端估值。当前市场与五六月略有相似，关注欧佩克会议和美联储会议的事件驱动，以及预期和现实的时间差带来的可能领先或滞后的情绪反转窗口。
　　(五)原油中期展望。1）四季度维持震荡预期。原油价格下边界支撑较强，但暂时也难以向上突破。2）明年供应增幅预期低于需求，低库存背景下有破百可能性。3）中期以寻找低估值机会买入为主。目前价格已经进入低估区间。或可考虑待情绪极端低迷时，分批次择机低位建仓。
　　(六)风险提示：上行风险。①供应端，如果在欧佩克现有减产基础上，由于地缘冲突等原因导致额外供应中断，可能额外推升油价上涨。②需求端，如果海外经济提前复苏，需求高于预期将使去库速度加快，推升估值上行斜率。下行风险。①如短期情绪推升油价大幅超涨，过度透支预期后可能出现回调。②如果油价涨速过快推升通胀引发激进加息，可能诱发金融系统风险。