主要观点
　　 ◆三大新兴趋势助力卫星通信行业长期稳步增长
　　1）受益于低时延、容量大、应用区域广泛等优势，低轨卫星建设进程加速；2）带宽、数据传输需求的提升助力高通量卫星市场长期扩容；3）空天地一体化网络通信持续推进，非地面网络与地面网络优势互补，互相赋能。
　　◆通信应用成为行业新焦点，导航终端市场收入结构趋于改善。
　　得益于“北斗+”和“+北斗”的深化发展，中国卫星导航应用市场有望进一步扩大。同时，由于人口老龄化程度加深、疫情影响健康观念提高等因素影响，智能穿戴设备或将成为卫星导航在终端市场发展的新增量，传统依赖于智能手机的终端市场格局有望得到改善。
　　◆卫星通信有望与华为产业链生态深度融合，基带芯片长期放量。
　　短期来看，华为或成为直接驱动卫星通信芯片增长的重要引擎，民用市场放量将成为卫星通信市场关注的焦点；长期来看，卫星通信基带芯片市场有望大幅度放量，助推消费电子领域长期利好。
　　未来十二个月内，维持卫星通信行业“增持”评级。
　　投资主线一：在华为等智能手机终端市场放量的背景下，建议关注卫星通信基带芯片相关厂商，诸如：华力创通。
　　投资主线二：随着美国星链计划的逐步推行，在对标美国的背景下，国内低轨卫星发展进程有望得到多方面驱动，建议关注卫星制造类标的，诸如：中国卫星、航天电子。
　　风险提示：市场竞争和不确定性加大的风险、技术创新的风险、商业化落地不足风险