标的分析：上周铜价震荡运行后重心回落67000下方，反弹遇阻，重回区间运行，符合判断。往后看，宏观预期的博弈仍使得全球经济增长预期的不确定性较大，美联储再度释放鹰派信号，打压市场提前交易的降息预期偏好，美国通胀粘性较强，美联储相当长一段时间对于货币政策调整的概率不大，美元指数难见趋势性下行，铜价估值压力仍存。国内方面制造业回落，价格指标回落，需求恢复阻力仍存，但政策预期交易窗口也还在，短期内仍会助力铜价企稳。综合来看，宏观预期博弈加剧，铜基本面也有所弱化，铜价反弹遇阻后重回区间震荡，当前期限结构还是现货表现对于铜价仍有支撑，关注下周宏观事件落地影响，以区间震荡走势看待，66000-68000。
　　期权策略：铜期权主力合约隐含波动率低位略有回升，重心小幅上移。目前CU2312合约隐波率最新值13.34%，较前值12.35%小幅增加，CU2401和CU2402隐波率环比均略有增加；目前铜价企稳迹象得到确认，考虑国内库存进一步去化预期渐弱，短期以区间震荡走势看待，建议择机在铜价高位卖出看涨期权，波动率策略建议择机卖出宽跨式组合做空波动率。