纯碱内容要点
　　供应
　　上周纯碱产量66.43万吨（-1.40，-2.07%)，其中轻碱产量29.63万吨（-0.40），重碱产量36.81万吨（-1）。纯碱开工率85.34%（-1.8%），其中氨80.27%（-6.56%），联产86.15%（+1.44%）。
　　需求
　　上周纯碱企业出货量为64.34万吨，环比上周+3.94%；纯碱整体出货率为96.85%，环比上周+5.6%。上周纯碱需求略有提升，下游企业备货积极性小幅增加，但仍刚需拿货为主。下周，浮法和光伏产线表现稳定态势。
　　库存
　　上周纯碱企业库存53.4万吨（+2.09，+4.07%）。其中轻碱库存37.14万吨（+1.61），重碱库存16.26吨（+0.48）。轻、碱均小幅累库。
　　成本利润
　　上周，联碱法（双吨）利润739.6元/吨（+17.5）；氨碱法利润352.35元/吨（-240），整体仍处于中高位。
　　价差
　　上周纯碱期货价格大幅上涨。主力SA2401收盘价在2126（+339），1-5价差286（+169），主力01合约基差在149（-389），（采用全国重碱均价）。
　　宏观情绪
　　地产政策出台较多，中美关系阶段性缓和。
　　策略
　　受阶段性减产影响以及下游少量补货，上游累库幅度有所放缓。另外前段时间累库主要集中在轻碱，重碱市场货源依旧不多，由于盘面前期已经计价未来利空，盘面贴水下反而对于短期利多消息更加敏感，近期供给端波动改善了市场情绪，盘面反弹修复基差。不过在行业整体开工高位以及投产预期下，11月下旬产量将再度增加，01合约面临过剩预期并未改变。只是在这段时间差下，情绪推动下盘面可能仍有冲高可能，暂不观望为主。等待新的边际变化。
　　风险点
　　未来海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加。